Wintermute предупреждает, что дно биткоина неясно, поскольку оттоки из ETF близки к $3B

Основные выводы

• Wintermute заявил, что оттоки из биржевых инвестиционных фондов (ETF), а не продажа Strategy 32 BTC, снизили цену биткоина ниже $62 000.
• Спотовые биткоин-ETF в США потеряли $2,97 млрд за 10 дней, что сигнализирует о снижении институционального спроса.
• Wintermute видит накопление около $62K , но говорит, что новые притоки должны вернуться, чтобы подтвердить дно.

Wintermute видит раннее накопление биткоина, но говорит, что восстановление не подтверждено

Резкое падение биткоина ниже $62 000 было вызвано скорее ослаблением институциональных потоков, чем символической продажей 32 BTC Strategy, по мнению Wintermute.

Маркет-мейкер заявил, что цена биткоина за неделю упала примерно на 14%, достигнув уровней, которые наблюдались в сентябре 2024 года. Хотя продажа Strategy стала его первой продажей биткоинов с 2022 года, Wintermute описал её размер как незначительный. Более важным был сигнал, чем объем, потому что он поступил на уже ослабевающий рынок.

Настоящее давление, по словам Wintermute, исходило от американских институтов и выкупных операций спотовых биткоин-ETF. Компания отметила, что её внебиржевой отдел наблюдал продажу криптовалют розничными инвесторами в погоне за доходностью на рынке акций. Также американские институциональные клиенты в последние дни стали более медвежьими, тогда как Азия и Европа оставались более сбалансированными.

Данные по ETF подтвердили эту картину. Спотовые фонды биткоина зафиксировали 10 последовательных дней оттока с 15 по 29 мая — самый длинный такой период с момента запуска. Общий объем выкупа достиг около $2,97 млрд за это время, а в мае чистый отток составил $2,43 млрд, что стало самым слабым месяцем 2026 года.

Производительность по активам за неделю 23. Источник: Wintermute### Отчет Labour добавляет давление на рынки

Wintermute заявил, что недавняя слабость связана с испытанием общего аппетита к риску. Более сильный, чем ожидалось, отчет по занятости в США подтолкнул доходность казначейских облигаций вверх и снизил ожидания по скорым снижением ставок Федеральной резервной системы. В мае в США было добавлено 172 000 рабочих мест, что превышает ожидания примерно в 80 000, а апрель был пересмотрен вверх до 179 000 с 115 000.

Другие данные также указывали на стойкое давление инфляции. Количество вакансий выросло до 7,6 миллиона — максимума за почти два года, а цены в секторе услуг по индексу ISM достигли максимума с августа 2022 года. Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до 4,55%.

Тем не менее, рынок труда показывает признаки напряжения за пределами основных показателей. Количество заявлений о безработице выросло до 225 000 — максимума с февраля, а объявленные увольнения увеличились третий месяц подряд, компании ссылаются на ИИ как на ключевой фактор.

Акции оказали дополнительное давление. Индекс Nasdaq упал на 4,7%, а индекс S&P 500 зафиксировал первую за долгое время недельную потерю с марта. Wintermute отметил, что торговля на базе ИИ, похоже, теряет импульс после переоценки, роста эмиссии и волатильности нефти, что негативно сказалось на настроениях.

Компания также отметила дебют рынка SpaceX 12 июня как важный тест аппетита к риску. Успешное размещение может стабилизировать рынки, а слабый спрос — сигнализировать о более широкой усталости.

Wintermute заявил, что некоторые долгосрочные инвесторы начали накапливать биткоин около текущих уровней. Тем не менее, он не считает это дном. Без явных признаков новых притоков и при сохранении сложных макроусловий, компания считает, что рынок еще не подтвердил устойчивое восстановление.