Сегодня вечером выйдет индекс потребительских цен (CPI), рыночные ожидания — рост по сравнению с прошлым годом с 3,8% до 4,2%, что является трехлетним максимумом. Все говорят, что инфляция взорвалась, снижения ставок не предвидится, американский рынок акций может упасть. Но честно говоря, у меня есть немного иное мнение.

Сначала скажу один момент: неужели эти 4,2% уже были заранее заложены в цену? За последние две недели индекс S&P уже упал на 1,5%, технологический сектор пострадал еще сильнее. Уолл-стрит — очень умные люди, они всегда заранее бегут. Если данные действительно окажутся 4,1% или 4,2%, то это может наоборот стать быстрой реакцией на уже известную информацию, и рынок может немного отскочить.
Далее, что действительно важно, — это не общий показатель, а его структура. Особенно важны инфляция на вторичном рынке автомобилей, арендная плата и услуги. Если базовая инфляция по услугам по сравнению с предыдущим месяцем все еще выше 0,5%, то это настоящая проблема, и снижение ставок можно забыть навсегда. Общий показатель легко манипулировать, а по отдельным компонентам обмануть трудно.
Еще один момент, который, по моему мнению, многие недооценивают. Сейчас рынок считает вероятность повышения ставки в июле примерно 11%, я считаю, что это слишком оптимистично. Если в ближайшие два месяца CPI останется выше 4,5%, то у ФРС, скорее всего, не хватит терпения, и повышение ставки станет вполне возможным. Этот риск сейчас практически не заложен в цены американских акций и облигаций.
В любом случае, сегодня вечером волатильность будет высокой. Не ставьте на один исход, рисковать не стоит. Но если данные выйдут примерно в соответствии с ожиданиями, а инфляция по услугам не взорвется, то те, кто пропустил возможность войти, могут подумать о входе.
Посмотрим, что будет после выхода данных.