О размышлениях о публичных блокчейнах в 2026 году:

О 2026 году размышления о публичных блокчейнах:

1. «Контроль инфляции + высокие ставки для привлечения депозитов + тройка DeFi + мемы основателей + у нас есть собственный hyperliquid + безумный OTC-продажу ликвидным фондам» — этот подход уже не работает.

2. Это проблема не только для Monad, MegaETH, но и для Rise, Fogo и даже N1, старые цепочки смотрят по ситуации, Sei и Polygon, кажется, всё ещё пытаются, большинство уже сдались.

3. Лояльность проектов, возникших на этапе day1 публичных цепочек, всё ещё вызывает сомнения, потому что немногие основатели внутри индустрии уже имеют выбор между BNB Chain, Solana и даже Base, большинство новых цепочек ориентируются на деньги foundation публичных цепочек. А как только привлекут финансирование через поддержку, получат первых активных пользователей сообщества, у основателей появляется мотивация: 1) создавать собственную цепочку приложений для поддержания оценки 2) переключаться на другие цепочки и участвовать в конкуренции.

4. В результате некоторые основатели уже перестали называть себя частью экосистемы xx, а говорят, что xx цепочка — наш «GTM-партнер».

5. Поэтому слишком слабые экосистемные проекты — это неподъёмная ноша, а слишком сильные — предатели, как Лю Бу, который ударил своего покровителя.

6. Модель «свободного» и нейтрального строительства публичных цепочек фактически завершена, модель оценки по доходам MEV требует пересмотра (здесь @LeePima, учитель). Сейчас публичные цепочки больше несут функцию контроля, а не возможностей, и в рамках управляемой экономической системы занимаются финтехом.

7. В будущем публичные цепочки станут централизованной структурой власти, сверху вниз — dev shop и CVC, основная роль казначейства — слияния и поглощения, без развития экосистемы, то есть не будет таких «king maker», как Solana (см. @mablejiang).

8. В этом смысле BNB Chain, Tempo и Monad движутся в одном направлении, только с разными ресурсами и подходами.

9. И последний вопрос — как оценивать FDV и следовать за ростом? А навыки, необходимые для работы в модели роста, основанной на продаже токенов и сборе ликвидности, — это уже не те профессии, что были в старую эпоху, старые билеты на корабль могут уже не подойти для нового времени.