Грейскейл предупреждает, что стратегия может столкнуться с трудностями при продолжении покупки биткоинов

Модель покупки биткоинов стратегии сталкивается с новым вниманием после того, как Grayscale предупредила, что текущие цены акций могут ограничить будущие накопления.
Беспокойство возникло после продажи биткоинов, давления дивидендов STRC и вопросов о том, сможет ли стратегия продолжать финансировать покупки без более сильного спроса со стороны инвесторов.

Ключевые выводы:

• • Grayscale говорит, что более слабые акции стратегии могут ограничить будущие покупки биткоинов.
• • Давление дивидендов со стороны STRC может увеличить издержки и повысить волатильность рынка BTC.
• • Аналитики остаются разделены, в то время как трейдеры следят за возможным раскрытием очередной покупки стратегии.

Grayscale отмечает растущие риски для механизма накопления биткоинов стратегии

Стратегия по биткоинам сталкивается с новым испытанием, поскольку возникают вопросы о том, как долго компания сможет поддерживать свою агрессивную модель накоплений.

Руководитель отдела исследований Grayscale Зак Пандл предупредил, что у стратегии (Nasdaq: MSTR) может быть ограниченная возможность приобретать дополнительные BTC при текущих ценах акций MSTR и STRC. STRC, известный как Stretch, — это инструмент переменной ставки привилегированных акций компании.

«В двух словах, леверидж-модель бизнеса стратегии находится под давлением, и это увеличило волатильность всего рынка BTC», — сказал он, добавив:

«Более того, мы считаем, что стратегия — которая исторически была чистым покупателем BTC — будет иметь ограниченную возможность накапливать больше токенов при текущих ценах акций как STRC, так и MSTR.»

Продажа, раскрытая на прошлой неделе, стала первой продажей BTC стратегии с 2022 года, превратив небольшую транзакцию в важный рыночный сигнал. Панель управления стратегией показывала цену MSTR в $120,44, снизившись на 6,90%, в то время как BTC торговался по $63 054, а компания держала 843 706 BTC.

Предпочтительные акции стратегии становятся новым испытанием для ее модели биткоинов

STRC предназначен для торговли около $100 и в настоящее время платит дивиденд в 11,5%. Панель показывала цену привилегированных акций в $93,40, ниже целевого уровня, с эффективной доходностью 12,31%. Этот дисконт помогает объяснить беспокойство Grayscale о том, что рынок может потребовать более высокой доходности, что потенциально вынудит стратегию повысить дивиденды и снизить гибкость для будущих покупок BTC.

Хотя первая продажа биткоинов стратегии привлекла значительное внимание, руководитель отдела исследований Grayscale заявил, что влияние на финансирование компании может быть более важной проблемой. «Еще более важно, по нашему мнению, — это влияние этой недавней волатильности на цену ‘Stretch’ (STRC), переменной ставки привилегированных акций стратегии», — предупредил он. «При текущих ценах акций мы считаем, что способность компании накапливать больше биткоинов ограничена.»

Тем не менее, Пандл заключил:

«В долгосрочной перспективе, однако, мы считаем, что более диверсифицированное владение биткоинами… поможет укрепить цену токена и повысить устойчивость рынка.»

Несмотря на опасения по поводу модели финансирования стратегии, Grayscale все еще ожидает восстановления биткоина в ближайшие месяцы, хотя BTC может отставать от сегментов крипторынка, которые более прямо выигрывают от краткосрочной регуляторной ясности.

Руководство стратегии, однако, утверждает, что ее стратегия накоплений остается в силе. Генеральный директор Фонг Ли заявил, что цель компании — увеличивать чистое количество биткоинов и биткоинов на акцию со временем, а пост исполнительного председателя Майкла Сейлора «Хорошее время для добавления еще точек» вызвал ожидания раскрытия очередной покупки.

Геоффри Кендрик из Standard Chartered также предположил, что стратегия вскоре может объявить о покупке 320 BTC или даже 3 200 BTC, что значительно превысит недавнюю продажу 32 BTC. Банк также сохранил целевую цену биткоина в $100 000, подчеркивая, что некоторые участники рынка продолжают сосредотачиваться на долгосрочном потенциале BTC, несмотря на опасения по поводу модели финансирования стратегии.