Прошлый раунд медвежьего рынка с криптовалютами разрушил множество венчурных фондов, институтов и бирж.

FTX обвалился, Luna сразу же опустилась с пятого места по рыночной капитализации до нуля.
Многие тогда казались очень крутыми институтами, но в итоге оказалось, что всё основано на рычаге, кредитах и пузырях.
Когда рынок рос, их называли «революцией в балансовых отчетах», «новой историей о резервных фондах компаний», «вечным удержанием монет» и так далее, звучало всё очень продвинуто.
На бычьем рынке все думали, что это гениальные операции, финансовые инновации, новая эпоха корпоративных активов.
А когда наступает медвежий рынок и цена монет падает, и некуда ставить левую ногу на правую, все проблемы выходят наружу.
MSTR лучше всего молиться, чтобы медвежий рынок продолжался и они могли продолжать привлекать деньги или выживать за счёт высоких процентов около 12%.
А иначе что?
Продавать монеты, которые есть в руках?
Погашать долги?
Платить проценты?
Если цена монеты опустится ниже себестоимости, то при погашении долга и процентов придётся продавать монеты с убытком.
В прошлый раз взорвались FTX, Luna, Three Arrows, BlockFi — это такие цепочные рычаги и институциональный кредит.
А в этот раз, возможно, взорвутся те, кто маскируется под публичные компании с историей DAT.
И при этом MSTR и несколько крупных игроков, таких как Tom, — это только лидеры.
За ними ещё куча подражающих мелких «драконов» и «фениксов».
По сути, эти компании вовсе не занимаются резервами.
Они просто подражают, ищут какую-то историю, чтобы стимулировать цену своих акций.
Некоторые настолько увлечены игрой, что даже обманывают самих себя, а когда волна уходит, понимают, что не справляются.