В эти дни я дополняю уроки по LST/повторному залогу, и чем больше я смотрю, тем больше понимаю, что доход не падает ниоткуда: часть — это изначальные награды за блоки + чаевые, а другая — скорее «одалживание той же самой безопасности» в обмен на субсидии/долю, то есть кто-то готов платить за ваш риск. Проблема в том, что риск тоже накапливается: уязвимости контрактов, шалости валидаторов, непонятные правила штрафов и конфискаций в слое повторного залога — всё это очень страшно, особенно учитывая дезяункцию/ликвидность LST, — в случае проблем всё может стать цепной реакцией. Недавно я увидел, что многие сравнивают доходность на блокчейне с RWA и доходностью по американским облигациям, я стал более осторожен: на блокчейне это кажется процентом, но на самом деле многое — это стимулы и риск-премии. В любом случае сейчас я могу только смотреть на распределение держателей, права и условия штрафов, и постепенно тестировать с меньшими позициями. Я не усвоил никаких техник, а понял, что важно сначала понять, откуда берутся деньги и риски.