Волнообразные два дня были достигнуты благодаря данным по занятости вне сельского хозяйства.

Превзошедшие ожидания 172 000 новых рабочих мест по данным вне сельского хозяйства напугали весь рынок, и рынок свопов тут же поднял вероятность повышения ставок в этом году выше 70%.
Будет ли повышение ставок?
По крайней мере, на мой взгляд, Федеральная резервная система в июне всё ещё будет держаться в диапазоне 3,5%–3,75% и наблюдать, а повышение ставок в этом году — это скорее иллюзия, навязанная рынком.
На данный момент рынок явно напуган заголовками новостей, вероятность повышения ставок в этом году поднята до 72,7%, но это всего лишь краткосрочная реакция.
Сильный рынок труда не означает перегрев экономики, тем более, что это не означает, что инфляция трудно снизить, и это не приведёт к немедленному возобновлению повышения ставок.
Американские работники становятся беднее, они вынуждены возвращаться на низкооплачиваемую работу из-за невозможности обеспечить себе жизнь:
- В мае номинальная почасовая оплата выросла на 3,45% в годовом выражении, но текущий реальный уровень инфляции составляет всего 3,8%, что означает, что реальная покупательная способность американских работников находится в зоне отрицательного роста, а многоквартальные инфляционные давления быстро истощают семейные балансы.
- Данные показывают, что занятость в финансовом секторе с высокими зарплатами снизилась на 22 000 человек, а основными новыми рабочими местами стали сферы отдыха и гостиничного бизнеса (+70 000 человек) и местные органы власти (+55 000 человек).
Если бы экономика перегревалась, компании должны были бы активно расширять производство в ключевых секторах с высокой производительностью и сильной цикличностью.
И это действительно так: чтобы справиться с высокими ценами и сокращением реальной зарплаты, обычные американцы вынуждены идти на низкооплачиваемую работу в ресторанах и гостиницах, чтобы подзаработать.
Давление на выживание вынуждает увеличивать предложение рабочей силы, но это не создает устойчивого совокупного спроса (потому что деньги сразу же съедаются инфляцией), и это хорошо понимают руководители ФРС.
Наоборот, это означает, что воздействие высоких ставок на реальную экономику уже достигло глубоких уровней.
Если руководители ошибочно воспримут временное восстановление низкоуровневых рабочих мест как признаки инфляции и бездумно возобновят повышение ставок, это может быстро привести к краху кредитных и потребительских рынков.
Повышать ставки не будут, снижать тоже не собираются, и ситуация ещё не достигла точки, где пришлось бы делать выбор между двумя худшими вариантами, но рынки риска, вероятно, должны будут продолжать терпеть давление высоких процентных ставок некоторое время.