#比特币ETF单日净流出7272枚 После 4 месяцев Биткойн снова достиг отметки в 6 цифр, и вся сеть ищет причину

1
В начале февраля этого года Биткойн кратковременно коснулся $60k и затем отскочил. Что произойдет на этот раз?
За последние два месяца фондовый рынок США был очень волатильным, сектор ИИ и технологий привлекали глобальное внимание.
Биткойн сейчас очень рискованный; уровень 64 000 — это половина его рекордного максимума.
За более чем два месяца быстрого роста Nasdaq Биткойн шел боком, а за последние два дня он резко рухнул, быстро опустившись ниже 65 000 пунктов.
После месяцев молчания неожиданно он «внезапно» появился в поле зрения всех именно так.
Триггером резкого снижения стало не одно, а несколько факторов, взаимодействующих друг с другом:
1 ETF-институты массово уходят
Фондовый Bitcoin ETF в США за неделю июня показал чистый отток до 3,4 миллиарда долларов — крупнейший за одну неделю вывод с момента запуска, с участием BlackRock, Fidelity, Grayscale и других.
С середины мая он убывает уже 11 торговых дней подряд — это самый длинный такой период с момента запуска ETF.
Только за май чистый отток составил 2,4 миллиарда долларов, что сделало его худшим месяцем в году.
2 Сейлор продает монеты, вера в «HODL только» рушится
MicroStrategy продала около 32 BTC в конце мая — первую продажу за почти пять лет, использованную для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
Хотя 32 BTC — это крошечная часть по сравнению с более чем 80 тысячами BTC, которые у нее есть, «сигнальное значение» гораздо превосходит реальный эффект.
3 Макроэкономика + геополитическое давление
Напряженность между США, Ираном и Израилем вновь обострилась, повысив спрос на традиционные активы-убежища, в то время как рынок криптовалют также под давлением.
Плюс, ожидания снижения ставки ФРС снова не оправдались, рост доходности казначейских облигаций создает давление на рисковые активы.
4 Ликвидации с использованием заемных средств усиливают падение, создавая «спираль смерти» на фьючерсных и спотовых рынках
За 24 часа было принудительно ликвидировано более 1,8 миллиарда долларов заемных позиций — это самый большой показатель с февраля этого года, что еще больше ускорило падение.
2
Долго наблюдая за Биткойном, каждый раз, когда происходит крупное падение или рост, даже проходящие мимо собаки не могут удержаться и заглядывают в щель двери, чтобы найти причину.
Все говорят, что на этот раз все по-другому. Подождем, пока цикл пройдет — кажется, всегда одно и то же.
1 Как только начинается нисходящая тенденция, легко заметить, что сначала ударяют Европа и США, затем Азия. И наоборот, то же самое касается ралли.
Если после закрытия американского фондового рынка не будет сильной поддержки, Азия часто открывается с падением или боковым движением, и передача настроений довольно прямолинейна.
Сейчас индекс страха и жадности на уровне 23, в зоне крайнего страха, поэтому потенциал для восстановления в Азии ограничен.
Ключевой уровень сейчас — 60 000 долларов; рынок в целом следит за этой линией.
Если он удержится, это будет глубокая коррекция; если нет — возможно, еще есть место для падения.
2 Рискованные активы имеют характерную черту: как только уровень поддержки или сопротивления пробит, они склонны продолжать падение или рост.
Это по сути самореализующееся пророчество на рынке.
Изначально эти ценовые уровни не имеют физического значения, но если достаточно людей верит, что они важны, они становятся значимыми.
Когда цена пробивает поддержку, могут активироваться сразу несколько сил:
Во-первых, стоп-лосс ордера сосредоточены вокруг этих уровней. Многие трейдеры ставят стоп-лоссы ниже поддержки; при пробое эти ордера срабатывают, давление продаж толкает цену еще ниже.
Во-вторых, каскад ликвидаций с заемным плечом. Трейдеры, использующие кредитное плечо, вынуждены выходить при пробое уровня, и последующая распродажа еще больше снижает цену, вызывая новые ликвидации в спирали смерти.
Связь между фьючерсами и спотом работает через этот механизм.
В-третьих, меняются психологические сигналы. Колеблющиеся держатели видят «пробитие поддержки», интерпретируют тренд как меняющийся и активно выходят.
Те, кто надеется купить на дне, видят пробитие уровня и воздерживаются.
Давление на продажу возрастает, покупка сокращается, и падение ускоряется.
Итак, интересный момент: правильность технического анализа может и не иметь значения; важно, сколько людей его используют.
Чем больше людей используют его, тем эффективнее эти уровни.
Это явление присутствует и в других активах, представляя коллективное согласие или ожидания, руководящие поведением рынка.
3 Каждый раз, когда Биткойн падает так, кто-то говорит, что он упадет до 30 000 долларов — $40k или даже до нуля, но этого никогда не происходит.
Каждое неудачное предсказание «нуля» — это сама по себе информация.
Актив без реальной ценности действительно может уйти в ноль в условиях паники — будь то Web2 или Web3, бесчисленные «воздушные» монеты и пирамиды исчезают именно так.
Но в 2018 году Биткойн пережил падение на 80%, в 2022 — на 75%, а сейчас — с 120 тысяч до более 60 тысяч.
Каждое пророчество о «смерти» опровергнуто, и каждый раз появляются ордера на покупку на определенных уровнях, чтобы его поддержать.
За этим стоят несколько реальных уровней поддержки:
Во-первых, ценовой уровень затрат майнеров. Майнинг связан с реальными затратами на электроэнергию и оборудование; когда цены падают до уровня, при котором майнеры массово останавливаются, предложение автоматически сокращается — это физический якорь дна.
Во-вторых, структура держателей становится более устойчивой. Каждая крупная просадка выбрасывает спекулянтов, оставляя верующих.
Данные блокчейна показывают, что доля долгосрочных держателей увеличивается во время медвежьих рынков, и активы все больше концентрируются у тех, кто не продает.
В-третьих, нарративы становятся институционализированными. После одобрения ETF BlackRock продает BTC-продукты, и нарратив «нуля» сокращается, потому что реальные институциональные интересы поддерживают этот класс активов.
Многократные неудачи уйти в ноль служат доказательством ценности; это не выживание по принципу «самого сильного», а механизм фильтрации в действии.
Конечно, 30 000 долларов — $40k — не невозможно; каждый раз, когда звучит нарратив о «нуле», его доверие снижается.
4 Когда Биткойн падает, вы не знаете, почему он падает; когда он растет, вы не знаете, почему он растет.
Активы с такой высокой неопределенностью уникальны для Биткойна.
Это вечный философский вопрос для Биткойна.
Несомненно, «ценность» Биткойна полностью зависит от консенсуса — без прибыли, дивидендов, денежного потока; по сути, он ценен только потому, что все в это верят.
Золото следует той же логике, но у него есть тысячелетний опыт накопления консенсуса.
Биткойн всего лишь чуть больше десяти лет, и консенсус все еще формируется.
Если доверие рынка ослабеет, его падения могут быть гораздо сильнее, чем у золота.
Цена Биткойна — это чисто ожидания и настроение — впечатляющие взлеты и падения.
Но с другой стороны, отсутствие доходов также означает отсутствие потолка для роста.
Рыночная капитализация Nvidia в конечном итоге связана с реальной прибылью.
Если консенсус вокруг Биткойна продолжит расти, теоретически, потолка нет —
Рост основан на консенсусе, падение — на консенсусе.
Высокий риск и высокая волатильность — цена владения Биткойном, а также возможность.