#分享美股交易赢英伟达股票 Брекхэм рухнул с неба, но деньги на ИИ всё ещё на столе

Вчерашний ралли на американском фондовом рынке было вызвано Брекхэмом.
1️⃣ 3 июня после закрытия рынка Брекхэм опубликовал отчет о доходах за второй квартал. Само по себе число довольно впечатляющее: общий доход 22,2 миллиарда долларов, рост на 48% по сравнению с прошлым годом; доход от AI-микросхем 10,8 миллиарда долларов, взлет на 143% в годовом выражении; свободный денежный поток 10,26 миллиарда долларов. Генеральный директор Хок Тан повторил целевой показатель по доходам от AI-микросхем за год в 56 миллиардов долларов во время конференц-звонка, а также заявил, что к 2027 году он может превысить 100 миллиардов долларов.
Проблема в том, что рынок уже заложил в цену более высокие показатели. Когда ваши показатели «очень хорошие», но рынок ожидает «поразительные», падение — это разрыв между «очень хорошим» и «поразительным». Брекхэм закрылся на уровне 418,91 доллара, снизившись на 12,59%, с объемом торгов более чем в три раза выше обычного. Рыночная капитализация исчезла за ночь, достаточно чтобы купить несколько единорогов.
Падение Брекхэма потянуло за собой всю цепочку поставок микросхем. Micron, SanDisk и даже весь сектор чипов испытывают давление продаж. Технологический сектор был единственным из 11 секторов S&P, зафиксировавшим снижение в тот день.
2️⃣ Но деньги не исчезают в никуда. Потоки капитала из сектора чипов перешли в здравоохранение, финансы и недвижимость. Сектор здравоохранения вырос на 3,14%, финансы — на 2,67%, недвижимость — на 1,87%. UnitedHealth Group выросла на 5,2%, при этом Morgan Stanley повысила целевую цену; JPMorgan вырос на 3%, Goldman Sachs также вырос, и даже Walmart увеличился почти на 1%. Eli Lilly выросла более чем на 4%, Costco — примерно на 1%. Это классическая «ротация секторов». Из 30 голубых фишек в индексе Dow 23 закрылись выше, что для консервативного индекса — рекорд, установленный в тот день, когда AI-история потерпела неудачу.
3️⃣ Еще одна звезда — Quantinuum, ведущая компания в области квантовых вычислений, созданная Honeywell Quantum и британской компанией Cambridge Quantum. Она вышла на Nasdaq 4 июня, с ценой IPO 60 долларов, сразу поднявшись до 68 долларов на открытии, собрав 1,68 миллиарда долларов, с рыночной капитализацией около 17,6 миллиарда долларов. Но к закрытию цена акций опустилась почти до цены размещения. Квантовые вычисления звучат как научная фантастика, но рыночная оценка по-прежнему остается «оптимистичной, но осторожной в отношении крупных инвестиций».
4️⃣ И approaching — гигант, который нужно упомянуть: SpaceX.
3 июня SpaceX официально объявила цену IPO: 135 долларов за акцию, выпущено 555,6 миллиона акций, оценка — 1,77 триллиона долларов, сбор — 75 миллиардов долларов. Если все пройдет успешно, это станет крупнейшим IPO в истории, в три раза больше рекорда, установленного Alibaba в 2014 году. Маск сохраняет более 82% голосующих прав через структуру двойного класса акций. В числе андеррайтеров — Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup и J.P. Morgan. Розничные инвесторы могут подписаться через Robinhood, Fidelity и Charles Schwab, около 30% акций зарезервировано для частных инвесторов. Но оценка аналитиков Morningstar составляет всего 780 миллиардов долларов, менее половины цены IPO. Разногласия на рынке настолько велики, как и разрыв между ракетой SpaceX и ее испытанием на разрушение. HOOD вырос на 6,61% в тот день, отчасти благодаря энтузиазму розничных инвесторов по поводу IPO SpaceX. Ожидается, что SpaceX будет торговаться на Nasdaq 12 июня под тикером SPCX.
5️⃣ Посмотрим на Nvidia. Ее акции выросли на 1,94%, до 218,66 долларов, несмотря на общий спад сектора чипов в тот день. 4 июня — дата отсечки дивидендов, квартальные дивиденды выросли с 1 цента до 25 центов за акцию, что составляет рост на 2400%. Nvidia переходит от «чистой истории роста» к гибридной компании «рост плюс дивиденды». Она хочет сказать рынку: деньги, которые я зарабатываю, достаточно не только для сжигания, но и для распределения.
6️⃣ В тени есть сигналы. Флагманский фонд частных кредитов Blackstone BCRED с активами на сумму 79 миллиардов долларов впервые ввел ограничения на выкуп. Во втором квартале запросы на выкуп достигли 10% от всех выпущенных акций, но фонд выплатил только 5%. Это первый настоящий «завершение» с момента основания BCRED. В предыдущем квартале запросы на выкуп составляли 7,9%, и Blackstone компенсировал разрыв за счет взносов сотрудников. Частные кредитные фонды в этом году впервые зафиксировали чистый отток капитала, что является историческим событием для этого класса активов.
7️⃣ Google понесла убытки. GOOG вырос на 3,82% после двухдневного падения после объявления о вторичном размещении на 84,75 миллиарда долларов (включая подписку Berkshire Hathaway на 10 миллиардов долларов). После учета разбавления внимания снова переключилось на инфраструктуру ИИ и новый дата-центр в Техасе.
8️⃣ В макроэкономическом плане данные ADP показали 122 тысячи новых рабочих мест в частном секторе в мае, превысив ожидаемые 117 тысяч и достигнув максимума с января 2025 года. В сочетании с недавними данными JOLTS, показывающими, что количество вакансий в апреле достигло нового максимума с ноября прошлого года, устойчивость рынка труда оказалась сильнее, чем ожидалось. Доходность 10-летних казначейских облигаций США колеблется около 4,47%. В настоящее время рынок закладывает 85% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов до конца года, по сравнению с 60% неделей назад.
9️⃣ Сегодня вечером ожидается отчет по численности внефермерских рабочих мест за май примерно на 125 тысяч новых рабочих, а уровень безработицы останется на уровне 4,3%. Данные ADP уже подготовили почву; если данные по внефермерским работам также превзойдут ожидания, ожидания повышения ставки усилятся еще больше.