Месседж от Mars Finance, 5 июня: хотя ситуация на Ближнем Востоке вошла в финальную стадию переговоров между США и Ираном, до полного устранения рисков еще далеко. В настоящее время переговоры по разблокировке иранских средств, условия прекращения огня в Ливане или противостояние между Израилем и Хезболлой все еще находятся на стадии консультаций, а не полного охлаждения ситуации. Поэтому геополитические риски не исчезли, а краткосрочное внимание рынка временно сместилось на предстоящий сегодня отчет по занятости в США и уровень безработицы. В настоящее время экономика США демонстрирует довольно противоречивые сигналы. С одной стороны, общее число увольнений в мае достигло максимума с 2020 года, а число заявлений на пособие по безработице выросло до уровня с февраля, что указывает на то, что некоторые компании начинают становиться более осторожными в отношении будущего спроса; с другой стороны, рынок ожидает, что рост числа новых рабочих мест в мае сохранится в положительной зоне, а уровень безработицы может остаться на уровне 4,3%. Такое охлаждение рынка труда, но без явного ухудшения, объясняет, почему председатель Федерального резервного банка Сан-Франциско Дэли подчеркнула, что Федеральная резервная система в настоящее время не может обещать снижение ставок и не исключает дальнейшего ужесточения политики. Однако, если поднять взгляд на весь рынок активов, то по-настоящему важной проблемой является не уровень процентных ставок, а высокая концентрация глобальных средств на нарративе роста искусственного интеллекта. От запуска IPO SpaceX и проведения роуд-шоу до публичных призывов Anthropic приостановить передовые разработки в области ИИ и постоянного притока средств в глобальные технологические ETF — все это свидетельствует о продолжающемся росте ожиданий относительно революции производительности, связанной с ИИ. Но одновременно появляется тревожный феномен. Согласно текущим данным, общая рыночная капитализация американского рынка составляет около 75-76 триллионов долларов, а денежная масса M2 в США — около 22,8 триллионов долларов, что дает соотношение 316%, что значительно выше примерно 150% перед финансовым кризисом 2008 года и даже превышает около 300% на пике интернет-бузз в 2000 году. Это означает, что скорость роста рыночной стоимости уже значительно опережает рост реальной денежной массы. Более того, этот рост рыночной капитализации сосредоточен в руках нескольких крупных технологических компаний. NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet и Amazon — компании, получающие выгоду от ИИ, продолжают поднимать индексные показатели, создавая типичный эффект концентрации капитала. Поскольку увеличение рыночной стоимости акций не требует эквивалентных денежных потоков, рост рыночных богатств на бумаге значительно опережает расширение реальной ликвидности. Если крупные институциональные инвесторы начнут фиксировать прибыль, то ценовые колебания в условиях высокой оценки могут усилиться. С точки зрения глобальных сравнений, соотношение рыночной капитализации к денежной массе в США также находится в экстремальной зоне. В Японии оно составляет около 102%, в большинстве европейских основных рынков — от 50% до 90%, а в США — более 300%. Это отражает то, что глобальный капитал концентрируется в США в сфере технологий и ИИ с беспрецедентной скоростью, что поднимает ожидания роста до исторических максимумов. Поэтому важность сегодняшних данных по занятости заключается не только в определении дальнейшей политики Федерального резерва, но и в проверке того, сохраняется ли предпосылка высокой оценки рынка. Если занятость останется устойчивой, рынок может продолжать принимать высокие оценки и высокие ставки одновременно; но если экономические показатели начнут слабеть, а прибыль компаний не сможет соответствовать амбициям инвестиций в ИИ, то риски для рынка в будущем перестанут быть связаны с недостатком ликвидности и станут результатом чрезмерной оценки, вызванной концентрацией в нескольких растущих нарративах. Для криптовалютного рынка это также важный сигнал. Пока глобальные средства продолжают концентрироваться в ИИ и крупных технологических активах, криптоактивы в краткосрочной перспективе все еще должны конкурировать за капитал с этими высокоростными активами. Но если в будущем начнется сомнение в разумности оценки американского рынка, скорость перераспределения капитала и переоценки рисков может оказаться значительно выше, чем ожидает рынок.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

Награда
лайк
комментарий
Репост
Поделиться

комментарий

Добавить комментарий

Нет комментариев

Популярные темы
Подробнее
#
ShareYourUSStocksWinNvidia
3.44M Популярность
#
PredictNBAChampionWin20000U
2.16M Популярность
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
54K Популярность
#
BitcoinETFSees7272BTCOutflow
657.21M Популярность
#
SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining
1.36M Популярность

Закреплено

Карта сайта

Bitunix аналитик: рыночный фокус — проверка данных по занятости, но настоящий риск исходит из дисбаланса оценки AI и ликвидности

Популярные темы

ShareYourUSStocksWinNvidia

PredictNBAChampionWin20000U

IsraelStrikesIranBTCPlunges

BitcoinETFSees7272BTCOutflow

SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining

Закреплено