Недавно снова изучаю концепцию повторного залога/совместной безопасности, по сути это упаковка «безопасности» и её повторная продажа, доход кажется складывающимся, но риск тоже увеличивается, только все не любят считать. Многие протоколы рисуют кривые очень плавными, но при экстремальных ситуациях (штрафы, корреляция, застой ликвидности) всё становится асимметричным, замкнутый цикл разрывается очень быстро.

На макроуровне снова обсуждают ожидания снижения ставок, рост и падение индекса доллара и рискованных активов одновременно, и когда настроение горячее, легче воспринимать «более один слой дохода» как «более один слой уверенности»… Сейчас я скорее выбираю материалы, в которых ясно объяснены пути наказания, задержки выхода, кто несет ответственность за хвостовые риски, много тут учебных материалов, но мне больше интересны случаи неудач и стресс-тесты. В любом случае, сначала нужно избавиться от иллюзий, а потом говорить о доходности, медленнее — не страшно.