#比特币ETF单日净流出7272枚 Через 4 месяца, биткойн снова достиг начала 6-х чисел, вся сеть ищет причины

Один
В начале февраля этого года биткойн достиг минимальной отметки в 60 000 долларов, сразу же отскочил. Что будет на этот раз?
За эти 2 месяца американский рынок акций был очень активен, AI и технологический сектор отвлекли внимание всего мира.
Биткойн стал очень рискованным, уровень 64 000 уже вдвое ниже своего исторического максимума.
За более чем два месяца стремительного роста NASDAQ, биткойн находился в боковом движении, а в последние дни резко упал, пробив уровень 65 000.
Несколько месяцев тишины — и вдруг он «вылез» на глаза в таком виде.
Причины резкого падения не ограничиваются одной, они взаимосвязаны:
1 Массовый уход ETF-инвесторов
В течение недели в июне американский спотовый биткойн-ETF вышел с чистым оттоком средств на сумму до 3,4 миллиарда долларов — это самый крупный за всю историю ETF вывод за одну неделю, в нем участвовали BlackRock, Fidelity, Grayscale.
И с середины мая уже 11 торговых дней подряд идет чистый отток, что является рекордом с момента запуска ETF, в мае за месяц было выведено 2,4 миллиарда долларов — самый тяжелый месяц в этом году.
2 Продажа биткойнов Сейлором, разрушение веры в «хранение и не продажу»
MicroStrategy в конце мая продала около 32 BTC, впервые за последние пять лет продала биткойны для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
Хотя 32 BTC — это капля по сравнению с более чем 8 000 BTC в портфеле, «сигнальное значение» гораздо важнее реального влияния.
3 Макроэкономическое и геополитическое давление
Обострение ситуации между США, Ираном и тремя сторонами вновь вызывает нестабильность, стимулируя спрос на традиционные активы-убежища, а крипторынок при этом испытывает давление.
Плюс ожидания снижения ставок ФРС снова не оправдались, доходность государственных облигаций выросла, рискованные активы в целом под давлением.
4 Леверидж и ликвидации увеличивают падение, «спираль смерти» на контрактном и спотовом рынках
За 24 часа было принудительно ликвидировано более 1,8 миллиарда долларов левериджных позиций — это крупнейшее за с февраля этого года ликвидирование, что ускорило падение.
Два,
Наблюдая за биткойном долгое время, каждый раз при сильном падении или росте даже проходящие мимо собаки не могут удержаться и ищут причины за дверью. Все говорят, что на этот раз всё по-другому. Подождем, пока пройдет очередной цикл, кажется, что все повторяется.
1 Как только начинается нисходящий тренд, легко наблюдать, как сначала Америка бьет по рынкам, а потом Азия. И наоборот, при росте.
Если после закрытия американского рынка не будет сильной поддержки, то при открытии азиатский рынок часто продолжит падать или останется в боковике, передача настроений довольно прямая.
Сейчас индекс страха и жадности на уровне 23, в зоне крайней паники, и в такой ситуации у азиатских рынков мало мотивации для восстановления.
Самое важное — это уровень 60 000 долларов, все следят за ним. Если его удержать, это будет глубокая коррекция; если нет — может быть еще одна волна.
2 Кажется, у всех рискованных активов есть такой характерный признак: пробили поддержку или сопротивление — продолжают движение в том же направлении.
По сути, это проявление самореализующегося пророчества на рынке.
Изначально эти уровни не имеют физического смысла, но если в них верит достаточно много людей, они действительно приобретают значение.
Когда цена пробивает поддержку, могут сработать сразу несколько сил:
Первое — срабатывание стоп-лоссов. Многие ставят стопы ниже поддержки, при пробое цена автоматически продается, и объем продаж толкает цену вниз.
Второе — цепная реакция ликвидаций с использованием левериджа. Те, кто торгует с кредитным плечом, при пробое уровня вынуждены закрывать позиции, создавая дополнительное давление на цену и вызывая новые ликвидации, формируя «спираль смерти».
Этот механизм связывает контрактный и спотовый рынки.
Третье — изменение психологического сигнала. Люди, колеблющиеся в своих позициях, увидев «пробитие поддержки», решают, что тренд изменился, и начинают выходить из рынка. Те, кто хотел купить на дне, тоже передумывают.
Объем покупок исчезает, а объем продаж растет — падение ускоряется.
Поэтому интересно то, что: сама техническая аналитика может быть не так важна, как количество людей, использующих ее. Чем больше участников, тем сильнее эффект уровней.
На других активах тоже есть такие явления — это коллективное ожидание, согласованное рынком.
3 Каждый раз, когда биткойн так падает, кто-то говорит, что он упадет до 30-40 тысяч долларов или даже полностью исчезнет, но этого никогда не происходит.
Каждое несбывшееся предсказание о «полной нулевой стоимости» — это своего рода информация.
Настоящий актив без поддержки стоимости в условиях паники может исчезнуть — так было с множеством альткоинов и пирамидами в Web2 и Web3, которые исчезли именно так.
Но биткойн прошел через падение на 80% в 2018 году, на 75% в 2022-м, и сейчас с 120 000 до 60 000 — все предсказания о «смерти» не сбылись, и на каждом уровне находились покупатели.
За этим стоят реальные основания:
Первое — себестоимость майнинга. Майнинг требует реальных затрат на электроэнергию и оборудование, и при цене, при которой майнеры массово отключаются, предложение сокращается — это физический якорь.
Второе — структура держателей становится более устойчивой. Каждая крупная просадка «отмывает» спекулянтов, оставляя верующих.
Данные цепочки показывают, что долгосрочные держатели в бычьем рынке даже увеличиваются, а доля тех, кто не продает, растет.
Третье — институциональный нарратив. После запуска ETF BlackRock и других крупных игроков начинают продавать BTC-продукты, а «полная нулевая стоимость» становится все менее вероятной, потому что за этим стоит реальный интерес институтов.
Многократное несбывшееся предсказание о полном исчезновении — это не ошибка выжившего, а работа механизма отбора. Конечно, 30-40 тысяч — не исключение, но каждая такая фраза уменьшает доверие к сценарию полного нуля.
4 Когда биткойн падает, вы не знаете, почему он падает, а когда растет — тоже не знаете. Такой уровень неопределенности — уникальная черта биткойна.
Это вечная философская проблема, с которой он сталкивается.
Несомненно, ценность биткойна полностью зависит от консенсуса — без прибыли, дивидендов или денежного потока, он ценен только потому, что все в него верят.
Золото — тоже по тому же принципу, но у него есть тысячелетний опыт коллективного доверия.
Биткойн существует всего около 15 лет, и его доверие еще формируется. Если доверие рухнет, падение будет гораздо сильнее, чем у золота.
Цена биткойна — это функция ожиданий и эмоций: при росте она кажется безумной, при падении — тоже.
Но если подумать, отсутствие фундаментальных показателей означает отсутствие верхней границы для роста.
Даже у Nvidia, которая очень успешна, рыночная капитализация в конечном итоге определяется реальной прибылью.
Если доверие к биткойну продолжит расти, теоретически у него нет потолка, и…
Рост — это тоже коллективное согласие, падение — тоже. Высокий риск и высокая волатильность — цена владения биткойном, а также шанс.