Том Ли заявляет, что после промежуточных выборов в США акции продолжат расти! Они достигнут 7700, а затем начнется коррекция, 2027 год — «самый большой рост за всю жизнь»

Fundstrat стратегический директор Том Ли дал интервью CNBC, в котором отметил, что американский рынок находится на первой стадии «трифазного цикла», и после промежуточных выборов в США рынок вновь набрал силу, а 2027–2028 годы станут «самым большим ростом в жизни инвестора».
(Предыстория: Том Ли предупреждает: после эпического бум рынка США последует 20%-ное разрушительное падение)
(Дополнительный фон: смена власти в Федеральной резервной системе в 2026 году: окончание эпохи Боуэра, ставки в США могут «опуститься до нуля»)

Содержание статьи

Переключить

• Удивительная прибыль поддерживает первую фазу рынка
• Тройное давление может привести к коррекции в конце года
• 2027 год — это тот рынок, на который Ли действительно делает ставку

Краткое изложение

• Том Ли отмечает, что прибыль на акцию S&P 500 в первом квартале фактически составила около 80 долларов, значительно превысив рыночные ожидания в 70 долларов, и если тренд продолжится, то за весь год EPS может дополнительно вырасти на 40 долларов
• Вторая «фаза» — «фаза переваривания», может продолжаться до октября; три крупнейших IPO стоимостью триллионы долларов — SpaceX, OpenAI и Anthropic — могут вместе «оттянуть» с рынка более 200 миллиардов долларов
• Ли предсказывает, что 2027–2028 годы могут стать «самым большим ростом в жизни этого поколения инвесторов», и после промежуточных выборов (3 ноября) рынок вновь начнет расти

Самые известные быки Уолл-стрит начинают прятать медвежьи когти в бычьем рынке. Соучредитель и стратегический директор Fundstrat Global Advisors Том Ли в конце мая дал интервью CNBC, в котором разбил 2026 год на три акта: первый — текущий рост благодаря удивительной прибыли, второй — коррекционная буря во второй половине года, третий — это тот самый рынок, на который он делает ставку — «самый большой рост в истории».

Ли в последние годы неоднократно ловил ритм бычьего рынка: в 2025 году, когда рынок приближался к дну медвежьего тренда, он говорил о росте, и в итоге индекс S&P превысил его целевую отметку в 6600 пунктов. Но в этот раз он не призывает к непрерывному росту, а заранее очерчивает контуры коррекции.

Удивительная прибыль поддерживает первую фазу рынка

По состоянию на 4 июня индекс S&P 500 закрыт на уровне 7 584 пунктов, что примерно на 11% выше начала года. Ли отмечает, что основной драйвер — это превышение ожиданий по прибыли компаний: ранее рынок прогнозировал EPS за первый квартал около 70 долларов, а фактический результат составил около 80 долларов.

Данные FactSet подтверждают его точку зрения. 85% компонентов S&P показали лучше ожидаемых результатов EPS, что превышает пятилетний средний показатель в 78%, а общий рост за год — 12,9%. За шесть кварталов подряд наблюдается двузначный рост, и 85% позитивных сюрпризов — это максимум с второго квартала 2021 года.

Ли считает, что если тренд продолжится, то весь год EPS может дополнительно увеличиться примерно на 40 долларов, что теоретически даст рост индекса на 800–1000 пунктов, а краткосрочная цель — около 7700 пунктов.

Дополнительные 40 долларов EPS соответствуют примерно 800–1000 пунктам роста индекса, что подразумевает мультипликатор P/E около 20–25, и эта цифра сама по себе уже является оптимистичной гипотезой.

Тройное давление может привести к коррекции в конце года

Но Ли предполагает, что «сладкий» период не продлится долго. Вторая фаза — «фаза переваривания» — может начаться очень скоро, примерно к октябрю; он называет её «фазой переваривания». Три силы одновременно оказывают давление.

Во-первых, вакуум в политике ФРС. Новый председатель Кевин Уорш 22 мая принял присягу, и, подтверждая свою позицию, он заявил о неопределенности направления политики. Во-вторых, продолжающееся усиление энергетического шока вызывает опасения по поводу инфляции.

Самое конкретное давление создают IPO. SpaceX планирует начать торги 12 июня с оценкой более 1,75 триллионов долларов и привлечь 75 миллиардов долларов; OpenAI планирует выйти на биржу в сентябре с оценкой свыше 1 триллиона долларов; Anthropic подала секретную заявку S-1 1 июня и планирует IPO в октябре с оценкой около 965 миллиардов долларов. В совокупности эти три IPO могут «оттянуть» с рынка более 200 миллиардов долларов.

Ли говорит, что этот этап может даже привести к «коррекции, похожей на медвежий рынок», но подчеркивает, что это не структурный спад, а фаза переваривания.

200 миллиардов долларов новых акций — это не просто цифра, а процесс перераспределения капитала из существующих портфелей; каждый отдельный актив внутри индекса конкурирует за один и тот же пул ликвидности.

2027 год — это тот рынок, на который Ли действительно делает ставку

Ли наиболее оптимистично смотрит на третью фазу. Он считает, что давление в фазе переваривания постепенно ослабнет после выборов 3 ноября, и рынок снова начнет расти. Исторические данные подтверждают: в годы промежуточных выборов американский рынок обычно показывает повышенную волатильность перед голосованием, а после — в течение следующих 12 месяцев — тенденция к росту, и эта сезонная закономерность за последние 70 лет почти не нарушалась.

Еще важнее его мнение о 2027 и 2028 годах: «Это может стать самым большим ростом за всю жизнь этого поколения инвесторов». Ли использует выражение «в нашей жизни» (in our lifetime), и такой уровень оптимизма на Уолл-стрит встречается нечасто.

Однако «направление верное, но сроки часто смещаются» — таков исторический стиль Ли. Рассматривать 7 700 как потолок, а не как дно, — более безопасная стратегия.

Часто задаваемые вопросы

Какой прогноз у Том Ли по уровню S&P 500 в 2026 году?

Том Ли ставит цель 7 700 пунктов на 2026 год. По состоянию на 4 июня индекс S&P составляет 7 584 пункта, что примерно на 1,5% ниже целевой отметки, но он предупреждает, что во второй половине года возможна коррекция, похожая на медвежий рынок, а настоящий рост ожидается в 2027 году.

Какое влияние окажут IPO SpaceX и OpenAI на рынок США?

Три крупнейших IPO — SpaceX (12 июня, оценка 1,75 трлн долларов), OpenAI (сентябрь, более 1 трлн долларов) и Anthropic (октябрь, около 965 миллиардов долларов) — могут вместе «оттянуть» с рынка более 200 миллиардов долларов, что создаст краткосрочный давление на цены и ликвидность.