#比特币ETF单日净流出7272枚 спустя 4 месяца, биткойн снова достиг начала 6-х чисел, вся сеть ищет причины

один
В начале февраля этого года биткойн достиг минимальной отметки в 60 000 долларов, сразу же отскочил. Что будет на этот раз?
За эти два месяца американский рынок акций был очень активен, AI и технологический сектор отвлекли внимание всего мира.

Биткойн очень рискованный, уровень 64 000 уже вдвое ниже своего исторического максимума. За более чем два месяца стремительного роста NASDAQ, биткойн находился в боковом движении, а в последние дни резко упал, пробив уровень 65 000.
Несколько месяцев тишины — и вдруг он «вылез» на глаза всех именно так.

Причины резкого падения не одна, они взаимосвязаны:
1 Массовый уход ETF-инвесторов
В течение недели июня американский спотовый биткойн ETF вышел с чистым оттоком в 3,4 миллиарда долларов — это самый крупный за всю историю один недельный отток с момента запуска ETF, в нем участвовали BlackRock, Fidelity, Grayscale.
И с середины мая уже 11 торговых дней подряд идет чистый отток, что является рекордом с момента запуска ETF, за весь май было выведено 2,4 миллиарда долларов — самый тяжелый месяц в этом году.
2 Продажа биткойнов Сейлором, «только держать, не продавать» — рухнуло его доверие
MicroStrategy в конце мая продала около 32 BTC, впервые за последние пять лет реализовав часть своих запасов для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
Хотя 32 BTC — это капля в море по сравнению с более чем 8 тысячами, которые у него есть, «сигнал» важнее, чем реальное влияние.
3 Макроэкономические и геополитические давления
Обострение ситуации между США, Ираном и третьими странами снова вызывает нестабильность, увеличивая спрос на традиционные активы-убежища, а крипторынок тоже испытывает давление.
Плюс ожидания снижения ставок ФРС снова не оправдались, доходность государственных облигаций растет, рискованные активы в целом под давлением.
4 Леверидж и ликвидации усиливают падение, «спираль смерти» на контрактном и спотовом рынках
За 24 часа было принудительно ликвидировано более 1,8 миллиарда долларов левериджевых позиций — это крупнейший за с февраля этого года случай ликвидации, что ускорило падение.

два,
Наблюдаю за биткойном уже давно, и каждый раз при сильном падении или росте даже проходящие мимо собаки не могут удержаться и начинают искать причины за дверью. Все говорят, что на этот раз всё по-другому.
Пока не пройдет очередной цикл, кажется, что всё повторяется.

1 Как только начинается нисходящий тренд, сразу же появляется ситуация, когда Европа бьет по рынкам, а Азия — по Европе. И наоборот, при росте тоже.
Если после закрытия американского рынка не будет сильной поддержки, то открытие азиатских рынков часто продолжается падением или боковым движением, эмоции передаются очень прямо.
Сейчас индекс страха и жадности на уровне 23, в зоне крайней паники, и в такой ситуации азиатские рынки не могут сильно отскочить.
Ключевой уровень — 60 000 долларов, все за ним следят. Если удержать — это будет глубокая коррекция; если нет — возможен еще один этап падения.
2 Кажется, у всех рискованных активов есть одна особенность: пробив поддержку или сопротивление, они продолжают движение в том же направлении.
Это по сути проявление самосбывающихся пророчеств на рынке.
Изначально эти уровни не имели физического смысла, но если много людей верит, что они важны, — они действительно становятся важными.
Когда цена пробивает поддержку, могут сработать сразу несколько сил:
Первое — срабатывание стоп-лоссов. Многие выставляют стопы ниже уровня поддержки, и при пробое цена автоматически продается, создавая давление и продолжая падение.
Второе — цепная реакция ликвидаций с использованием левериджа. Те, кто торгует с кредитным плечом, при пробое уровня вынуждены закрывать позиции, что вызывает еще больше продаж и падение цены, формируя «спираль смерти».
Этот механизм связывает контрактный и спотовый рынки.
Третье — изменение психологического сигнала. Люди, колеблющиеся в своих позициях, увидев «пробой поддержки», решают, что тренд изменился, и начинают выходить. Те, кто хотел купить по низкой цене, передумали, уровень пробит — и объем покупок исчезает, а продавцы усиливаются, ускоряя падение.
Итак, интересно то, что: сама техническая аналитика может быть не так важна, как количество людей, использующих ее. Чем больше участников, тем сильнее эффект.
На других активах тоже есть такие явления — это коллективное ожидание, которое координирует поведение рынка.
3 Каждый раз, когда биткойн так падает, все говорят, что он упадет до 30-40 тысяч долларов или даже полностью исчезнет, но этого никогда не происходит.
Каждое несбывшееся «предсказание о нулевом значении» — это своего рода информация.
Настоящий актив без ценностной поддержки в условиях паники может обесцениться до нуля — так было с множеством альткоинов и пирамидами в Web2 и Web3, которые исчезли.
Но биткойн прошел через падение на 80% в 2018 году, на 75% в 2022-м, и сейчас с 120 тысяч упал до чуть более 60 тысяч — все эти «предсказания о смерти» не сбылись, и на каждом уровне находились покупатели.
За этим стоят реальные основания:
Первое — себестоимость майнинга. Майнинг требует реальных затрат на электроэнергию и оборудование, и при цене, при которой майнеры массово отключаются, предложение сокращается — это физический якорь.
Второе — структура держателей становится более устойчивой. Каждое сильное падение «вымывает» спекулянтов, оставляя верующих.
Данные цепочки показывают, что долгосрочные держатели в бычьем рынке даже увеличиваются, а доля тех, кто не продает, растет.
Третье — институционализация нарратива. После запуска ETF крупные игроки, такие как BlackRock, продают продукты на базе BTC, и пространство «обнуления» становится все менее вероятным, потому что есть реальные интересы институтов, защищающих этот актив.
Многократное несбывшееся «обнуление» само по себе становится подтверждением ценности — это не эффект выжившего, а механизм фильтрации. Конечно, 30-40 тысяч — не исключено, но каждая подобная «предсказанная смерть» уменьшает доверие к этой идее.
4 Когда биткойн падает, вы не знаете, почему он падает, а когда растет — тоже не знаете. Такой уровень неопределенности — уникальная особенность биткойна.
Это вечная философская проблема.
Несомненно, ценность биткойна полностью держится на консенсусе — без прибыли, дивидендов или денежного потока, он ценен только потому, что все в него верят.
Золото — тоже по такому принципу, но у него есть тысячелетний опыт коллективного доверия.
Биткойн — всего лишь чуть больше десяти лет, и доверие еще формируется. Если доверие ослабнет, падение будет гораздо сильнее, чем у золота.
Цена биткойна — это функция ожиданий и эмоций: при росте она кажется безумной, при падении — тоже.
Но если подумать наоборот, отсутствие фундаментальных показателей означает отсутствие верхней границы для роста.
Даже у Nvidia, которая очень успешна, рыночная капитализация все равно ограничена реальной прибылью.
Если доверие к биткойну продолжит расти, теоретически у него нет потолка, и…
Рост — тоже коллективное соглашение, падение — тоже. Высокий риск и волатильность — цена владения биткойном и одновременно его шанс.