Искусственный интеллект: пузырь скоро лопнет? Дэрио: Индикатор пузыря достиг уровня 2000 года, можно следить за изменениями ситуации в Тайваньском проливе

Основатель фонда Bridgewater, Дэрио, предупреждает, что пузырь ИИ лопнет из-за кризиса ликвидности, а не из-за технических сбоев. Государственный дефицит США, политические интриги после промежуточных выборов и геополитические риски в Тайваньском проливе могут вызвать цепную реакцию распродаж всех рискованных активов.

Основатель фонда Bridgewater, Рэй Дэрио, снова предупреждает, что пузырь ИИ в конечном итоге лопнет, но не из-за технических ошибок, а в момент, когда инвесторы попытаются конвертировать акции в наличные. В интервью Bloomberg TV он отметил, что настоящая угроза — это кризис ликвидности, а давление на государственный долг и рынок облигаций США приближают этот риск.

Богатство не равно наличным деньгам: различие между оценкой ИИ и реальностью

Дэрио сначала выделил ключевую проблему, которую рынок игнорирует долгое время: «Богатство и наличные — это две разные вещи.» Новая компания может при привлечении всего 50 миллионов долларов финансирования иметь балансовую оценку в 1 миллиард долларов; но эти деньги нельзя потратить или погасить долг. Чтобы превратить богатство в доступные средства, держатель должен сначала продать активы.

Когда темпы роста богатства значительно опережают денежную массу, вся финансовая система становится крайне уязвимой. Это именно та проблема, которая сейчас стоит перед ИИ-бумом: компании, связанные с ИИ, могут за короткое время создать балансовую оценку в триллионы долларов, но у них может не быть достаточной наличности для поддержки этой оценки.

Bridgewater оценивает, что инвестиции в инфраструктуру ИИ со стороны Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft достигнут около 650 миллиардов долларов к 2026 году, что значительно выше 410 миллиардов долларов в 2025 году, а объем инвестиций растет с беспрецедентной скоростью.

Что может лопнуть пузырь ИИ?

Дэрио ясно указывает, что взрыв пузыря ИИ не произойдет из-за технических ошибок, а из-за внешнего давления ликвидности. Когда крупные держатели активов по каким-то причинам вынуждены одновременно продавать активы, на рынке возникает эффект домино.

Дэрио отмечает, что когда давление по погашению долгов заставляет институты или частных лиц продавать активы, или правительство вводит налог на богатство, вызывая внезапные распродажи, или крупные инвесторы массово выводят средства, — все это может вызвать цепную реакцию.

Однако все великие технологические революции сопровождаются пузырями. Потому что никто не может точно определить момент, чтобы выйти, и для захвата доли рынка приходится вкладывать огромные суммы.

Он дополнительно связывает этот риск с финансовым положением правительства США. Ежегодные расходы страны составляют около 7 триллионов долларов, а доходы — всего около 5 триллионов, что создает дефицит в 2 триллиона долларов, вынуждая привлекать новые займы на уже напряженном рынке облигаций. Рост долгосрочных ставок по сравнению с краткосрочными — это долгосрочный индикатор давления, который совпадает с его предупреждениями о возможном крахе мировой валютной системы.

Дэрио заявил, что его показатели пузыря сейчас достигли уровня, предшествующего технологическому буму 2000 года и Великой депрессии 1929 года.

• Дополнительное чтение:** Модель главного героя короткой продажи: ИИ-бум похож на интернет-буллинг! Следует сокращать технологические акции, не рекомендуется играть на понижение**

Дэрио выделяет окно политических рисков: после промежуточных выборов рынок будет наиболее уязвим

Дэрио также особо отмечает конкретный риск-тайминг: «После завершения промежуточных выборов в США и до следующего президентского цикла.» Он считает, что в этот период политические баталии вокруг налоговой политики будут особенно острыми, что может еще больше усилить давление ликвидности на рынок и стать катализатором взрыва пузыря.

Кроме того, он затрагивает геополитическую проблему Тайваня: «Если Тайвань будет вынужден прекратить экспорт чипов, акции ИИ быстро и резко рухнут.» Этот риск, хотя и остается гипотетическим, постоянно висит в воздухе и является важной переменной для глобальных инвесторов.

Влияние на все рискованные активы, включая биткоин

Дэрио подчеркивает, что при возникновении кризиса ликвидности его последствия не ограничатся акциями ИИ, а распространятся на все рискованные активы, включая рынки акций и криптовалют. Даже при долгосрочном падении фиатных валют он считает, что владение биткоином лучше, чем хранение наличных, подчеркивая, что «золото — единственное настоящее золото» и самый надежный актив-убежище.

Несмотря на серьезность предупреждений, Дэрио считает, что инвесторам не нужно паниковать и продавать все, а лишь подготовиться к тому, что доходность в будущем может продолжить снижаться.

• Этот материал опубликован с разрешения: «Цепь новостей»
• Оригинальный заголовок: «SpaceX IPO готовится привлечь 75 миллиардов долларов! Биткоин и ликвидность — основные риски»
• Автор оригинала: Crumax