Недавно снова увидел, как много людей раздувают LST/повторное залоговое обеспечение, сравнивая это с «лежа и получая зарплату»… Не спешите радоваться, доход не падает с неба. По сути, те деньги, что вы получаете, в основном состоят из: субсидий протокола + премии за риск, который другие готовы принять, плюс немного «системы сложнее — значит дороже» в цене.

А что с рисками? На поверхности — залог, на деле — вы используете ту же самую безопасность для второго залога: уязвимости контрактов, злонамеренные узлы, механизмы штрафов, сбои ликвидности, очереди на выкуп… Каждое из них может доставить вам неприятности. Недавно все еще любят сравнивать RWA, доходность по американским облигациям и доходные продукты в цепочке, я могу сказать только: по американским облигациям хотя бы ясно, кто кому должен деньги, а в цепочке многое — «кто последний возьмет на себя убытки, тот и платит».

Если бы я тогда тоже гонялся за теми «годовыми доходами, которые выглядят очень привлекательно», сейчас, наверное, все еще спрашивал в чате, почему вывод средств не приходит… В любом случае, я скажу одно: чем стабильнее доход, тем больше нужно спрашивать, кого он действительно страхует от убытков. Пока так.