Сначала сделаю вывод: BTC, ETH практически невозможно обнулиться, но в краткосрочной перспективе возможны сильные падения до половины; подавляющее большинство альткоинов в долгосрочной перспективе с большой вероятностью обнулятся.

Важное напоминание: Законодательство нашей страны запрещает торговлю и спекуляции виртуальными валютами, виртуальные валюты не защищены законом, основной капитал не гарантирован, все инвестиции связаны с риском.

一、Вероятность обнуления биткоина крайне низка (＜1%)

1. Устойчивость институциональной базы: американский спотовый ETF на BTC с активами на сотни миллиардов долларов, долгосрочные вложения таких компаний как БлэкРок, JPMorgan, пенсионных фондов, зарубежных суверенных фондов, крупные публичные компании (MicroStrategy) продолжают накапливать биткоины, огромные реальные деньги блокируют позиции, полностью отказаться от них — практически нереально.

2. Глобальный консенсус и сеть: миллионы узлов по всему миру, десятки тысяч майнеров, распределённая работа сети, ни одна компания или страна не может полностью остановить всю сеть; за более чем 10 лет существования, пережив несколько десятков медвежьих рынков и падений, при строгом регулировании в разных странах, история более 470 раз «объявляла смерть» рынку, после каждого сильного падения он восстанавливался.

3. Законодательное соответствие: в США, ЕС, Японии, Южной Корее, Юго-Восточной Азии постепенно вводится регулирование и соответствие, криптовалюты из серого рынка постепенно превращаются в традиционные финансовые инструменты.
Единственный экстремальный сценарий обнуления: глобальный интернет полностью отключён, квантовые компьютеры взломают криптографию, все страны мира одновременно и навсегда запретят и заблокируют — вероятность этого почти равна нулю.

二、Вероятность обнуления эфира очень низка (≈5%)

1. Инфраструктурные свойства отрасли: DeFi, NFT на блокчейне, токенизация реальных активов RWA полностью зависят от ETH, десятки тысяч разработчиков постоянно улучшают экосистему, ETH — основа всей WEB3 инфраструктуры.

2. Запуск спотовых ETF + залоговые блокировки: большое количество ETH заблокировано в залоге на блокчейне, институциональные ETF продолжают расширяться, экосистема приложений в краткосрочной перспективе не может быть полностью заменена новыми публичными цепочками.
Риск негативных событий: полная замена ведущих конкурирующих цепочек, системные уязвимости смарт-контрактов, глобальные запреты — вероятность значительно ниже, чем глубокое падение.

三、Самое важное — остерегайтесь: мелкие монеты, воздушные монеты, MEME-монеты очень легко обнулятся

Законы рынка: более 95% альткоинов в конечном итоге приближаются к нулю.

• Мусорные монеты без реальных приложений, полностью основанные на спекуляциях, MEME-монеты: вероятность обнуления 80%~95%, при медвежьем рынке деньги уходят, цена падает на 99%, никто не покупает.

• Новые цепочки с малой и средней капитализацией: без постоянных разработчиков и пользователей, при разрыве финансирования постепенно обнуляются, тысячи монет за годы превратились в «мертвые» нули.

四、Краткосрочные риски: не обнулятся, но могут сильно упасть

Этот цикл падения — лишь циклический откат, вызванный макроэкономическими факторами: ростом ставок, выводом ETF, маржинальными ликвидациями. Исторический максимум падения BTC в медвежьем рынке превышал 85%, то есть: он не станет равен нулю, но падение на 50%~70% — норма. При полном использовании кредитного плеча и больших позициях — легко потерять весь капитал (даже 1% колебания по контрактам может привести к ликвидации и обнулению).

Дополнение о рисках соответствия

В Китае покупка и продажа биткоина, эфира считается нарушением финансового законодательства, не защищена законом, платформа может обмануть или исчезнуть, вернуть деньги через суд невозможно — это внутренний скрытый риск.