В третий раз наблюдая, как все используют LST/повторное залоговое обеспечение как «лёгкий заработок», я всё равно не могу не закатить глаза… Доходы, по сути, сводятся к двум вещам: одна — это действительно кто-то платит (в сети за вашу безопасность/ликвидность), другая — это субсидии, которые проект даёт для привлечения TVL. Первая медленнее, но относительно надёжнее, вторая — как раздача купонов на чай в ходе собрания, после чего всё может закончиться.

Риски тоже довольно просты: залоговое обеспечение уже подразумевает штрафы/сбои узлов, повторное залоговое — это как использовать одну и ту же «кредитоспособность» для нескольких гарантий, накапливая буст и одновременно увеличивая риск; плюс контракт, оракулы, изменение параметров управления — в один день голосование может внезапно изменить модель дохода на лотерею.

Недавно ещё часто используют поток ETF и риск-приоритет американского рынка для объяснения колебаний крипты, я это воспринимаю как «макроэкономика, которая прикрывает мои ошибки»… Когда настроение меняется, субсидируемый доход сначала падает, и вся эта цепочка с плечами и доверием на блокчейне тоже легко трясётся. В любом случае, я сейчас могу только считать это экспериментом с высоковолатильным денежным потоком, а не фиксированным депозитом.