🚨Банк Японии только что выпустил самое прямое предупреждение о повышении ставки в 2026 году.

В речи, произнесённой этим утром, губернатор Уэда заявил, что Банк Японии теперь больше обеспокоен слишком высокой инфляцией, чем замедлением экономики.

Это важное заявление для центрального банка, который десятилетиями боролся с дефляцией.

Вот что он именно сказал.

Прогнозируется, что индекс потребительских цен Японии достигнет 2,8% в этом финансовом году и превысит 3% на некоторое время. Индекс цен производителей достиг 4,9% в годовом выражении в апреле, что является самым высоким показателем за почти 3 года.

Рост цен на сырье уже распространяется на пластиковые изделия, строительство, транспорт и продукты питания. Зарплаты растут на 5% третий год подряд.

Инфляционные ожидания среди компаний и домашних хозяйств оба движутся вверх.

Уэда явно заявил, что если риски повышения цен продолжат превышать риски снижения экономики, Банк Японии повысит ставки.

Реальные процентные ставки в Японии всё ещё отрицательны, несмотря на три повышения с 2024 года. Текущая ставка политики составляет 0,75%.

Ожидается, что на заседании 15-16 июня ставка повысится до 1%.

Это имеет значение гораздо шире, чем для Японии.

На протяжении десятилетий глобальные инвесторы занимали деньги в Японии под почти нулевые процентные ставки. Затем они использовали эти заимствованные средства для инвестиций в более доходные активы по всему миру — американские акции, технологические акции, облигации развивающихся рынков и криптовалюты.

Эта стратегия приносит прибыль, пока японские заимствования остаются дешевыми.

Когда Банк Японии повышает ставки, стоимость заимствования в йенах увеличивается. Это вынуждает инвесторов закрывать позиции, продавая американские акции, криптовалюты, активы развивающихся рынков и конвертируя полученные средства обратно в йены для погашения кредитов.

Продажа происходит быстро и одновременно на всех рынках.

В августе 2024 года Банк Японии повысил ставки всего на 0,15%. В течение 48 часов японский фондовый рынок зафиксировал крупнейшее однодневное падение в истории. Глобальные акции, криптовалюты и активы развивающихся рынков резко упали. Это было всего лишь 0,15%.

Ожидаемый в июне шаг — повышение до 1% с 0,75%. Это более значительное движение на рынке, который уже испытывает гораздо больше стрессов, чем в августе 2024 года.

Глобальная стратегия carry trade, основанная на почти нулевых ставках в Японии, оценивается в более чем 4 триллиона долларов.

На том же июньском заседании Банк Японии также проведёт промежуточную оценку своей программы сокращения покупок облигаций и объявит новые руководящие принципы на 2027 год.

Рейтер сообщает, что внутренне предпочтительным вариантом является полный отказ от количественного смягчения (QT). Если Банк Японии повысит ставки и одновременно приостановит QT, это означает ужесточение денежно-кредитной политики через ставки, но продолжение поддержки рынка облигаций, что прямо свидетельствует о том, что рынок облигаций Японии пока не может самостоятельно функционировать.

Решение Банка Японии 15-16 июня, будь то повышение ставки, насколько и что он решит по QT, станет самым важным показателем для глобальных рисковых активов в ближайшие недели.