Полупроводниковая индустрия «скрытые чемпионы» — почему я не покупал ASML, но постоянно следил

ASML (Асемил) — это самая «почитаемая» мной акция на Gate. Она производит фотолитографические машины, являясь верхушкой в цепочке производства чипов. Весь мир может производить ультрафиолетовые литографы (EUV) только она, и TSMC, Samsung, Intel все к ней обращаются за помощью. Эта монополия сильнее, чем у NVDA.

Почему я не купил? Три причины: слишком дорого, слишком медленно, не понимаю.

Первое, слишком дорого. Мультипликатор P/E ASML долгое время держится в диапазоне 35-40 раз, цена акции — несколько тысяч долларов за штуку (на Gate можно покупать дробные акции, поэтому я покупал, но психологически кажется дорогой). Хотя такая монополия оправдывает цену, допустимый уровень ошибок очень низкий. Если произойдет смена технологического курса (например, прорыв в наноимпринтинге или электронно-лучевой литографии), позиция ASML может пошатнуться. Вероятность этого мала, но если случится — будет катастрофа.

Второе, слишком медленно. Рост показателей ASML очень стабильный, около 15% в год, но редко бывает взрывной. Потому что поставки оборудования долгие, заказы хорошо видны, но это лишает компании сюрпризов. Для небольшого капитала 15% годового роста менее привлекательно, чем искать более быстрые активы.

Третье, не понимаю. Фотолитографические машины — очень узкая тема. Я могу понять выручку и прибыль по отчетам, но не могу судить, изменится ли технологический курс или произойдет ли его революция. Это выходит за мои компетенции. Для любителя-инвестора покупка ASML — по сути, азартная игра.

Поэтому я не покупаю, но буду наблюдать. Каждый раз, когда выходит отчет ASML, я смотрю на объем заказов и распределение клиентов. Если однажды я пойму индустрию или цена упадет до уровня, который считаю приемлемым (например, P/E 20), я, возможно, куплю немного. Но пока я — просто зритель.

Гейт с хорошей глубиной по ASML, спреды очень маленькие. Это признак зрелого рынка. Но зрелость не означает, что это подходит всем.

#分享美股交易赢英伟达股票