Я не очень хорошо разбираюсь в высокоуровневых моделях, но в случае с LST/повторным залогом я сейчас буду исходить из самой простой логики: доход в основном складывается из двух частей — одна часть это «те небольшие вещи, которые изначально должны быть в залоге», а другая — это дополнительные баллы/предвкушение аирдропа/субсидии, которые протокол добавляет для привлечения TVL. Говоря прямо, именно в этой части все считают «вкусным», и она самая нестабильная.

Риски тоже примерно исходят из этих двух моментов: первый — это система верификации/наказаний на уровне протокола, если что-то пойдет не так, то не просто будет откат, а вас снимут с депозита; второй — это риск протокола при повторном залоге, включающий смарт-контракты, права доступа, оракулы, ликвидность, любой из этих моментов может привести к третьему rug-подрыву… Недавний сезон аирдропов и платформа задач, которая превратилась в что-то вроде «отметки о выполнении», сделали всё это похожим на ежедневную работу, и я уже не рискую держать позиции, основанные на «баллах — это будущие денежные потоки», так что я пока что держу небольшой объем, чтобы попробовать, и главное — оставаться живым.