Анализ недавнего тренда падения биткоина и эфириума

Недавний рынок криптовалют пережил продолжительную коррекцию, биткоин и эфириум последовательно демонстрируют явный нисходящий тренд, давление на рынке явно усиливается, волатильность возрастает, страхи и ожидания безопасных активов быстро растут, долгосрочный бычий настрой полностью завершился, и в целом начался этап коррекции. Этот спад не является краткосрочной технической коррекцией, а результатом совокупности факторов, таких как ужесточение макроэкономической ликвидности, вывод институциональных средств и ослабление рыночной структуры.

С точки зрения макроэкономической ситуации, основная причина текущего падения — усиление ожиданий по ужесточению глобальной ликвидности. Экономические показатели США превзошли ожидания, инфляционное давление сохраняется, рынок продолжает откладывать ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой, большинство ведущих институтов прогнозируют сохранение высоких процентных ставок в течение года. В результате доходность американских облигаций остается на высоком уровне, значительно увеличивая издержки на удержание таких высокорискованных спекулятивных активов, как цифровые валюты, что создает давление на оценки рисковых активов в целом и задает макроэкономический фон для продолжения снижения рынка.

Постоянный отток институциональных средств является прямым драйвером ослабления текущего тренда. Данные показывают, что американский спотовый ETF на биткоин уже несколько дней подряд демонстрирует чистый отток средств, за последнее время объем вывода значительно вырос, даже крупные институциональные держатели начали явно сокращать свои позиции, что свидетельствует о сознательном снижении рисковых экспозиций со стороны профессиональных участников. В то же время, компании и организации, ранее уверенно удерживавшие позиции, начали небольшие продажи, что нарушает долгосрочный консенсус о удержании активов, усиливает панику среди розничных инвесторов и вызывает волну массовых распродаж.

По сравнению с биткоином, падение эфириума было более глубоким и слабым, что связано с его внутренней структурной уязвимостью. В настоящее время быстро развивается экосистема Layer2 эфириума, большое количество транзакций и требований к стейкингу перераспределяются с основного сети, что приводит к значительному снижению объема транзакций и сжигания токенов на основной сети эфириума, слабому эффекту дефляции сети и ослаблению фундаментальной поддержки. В условиях общего падения рынка эфириуму не хватает достаточных позитивных факторов для противодействия медвежьему давлению, слабость становится все более очевидной.

На графике видно, что биткоин последовательно теряет ключевые уровни поддержки, ранее важные зоны поддержки полностью превращаются в уровни сопротивления, сила бычих отскоков слабая, после каждого небольшого восстановления следует новая волна распродаж, что делает нисходящий тренд очень устойчивым. Риск, связанный с использованием рыночного кредитного плеча, быстро реализуется, частые ликвидации в короткие сроки усиливают волатильность, цепные принудительные продажи еще больше усугубляют колебания рынка и усиливают панические настроения.