#Anthropic秘密递交IPO申请 Основана пять лет назад, с оценкой в 965 миллиардов долларов, Anthropic только что «подала» свои документы

1 июня Anthropic конфиденциально представила проект регистрационного заявления S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), официально начав подготовку к IPO. Всего два дня назад, 28 мая, Anthropic объявила о завершении раунда финансирования серии H на сумму 65 миллиардов долларов, с оценкой в 965 миллиардов долларов (около 6,54 триллионов юаней), что стало историческим рекордом — впервые его оценка превзошла OpenAI (последняя оценка 730 миллиардов долларов); в тот же день был выпущен Claude Opus 4.8. Эта звездная компания, основанная в 2021 году бывшими ключевыми участниками OpenAI, быстро открывает двери Уолл-стрит. Узнав о тайной подаче документов Anthropic, генеральный директор OpenAI Сэм Альтман в интервью CNBC заявил: «OpenAI выйдет на биржу, когда сочтем, что время настало. Сейчас идет гонка, все соревнуются в предложении лучших технологий и создании лучших компаний, но вы тоже знаете, что выход на биржу — это форма привлечения капитала. Я не думаю, что сейчас мы сосредоточимся на конкретных сроках выхода на рынок.»
Конфиденциальная «подача»
Anthropic подает конфиденциальный проект S-1, а не официальный проспект. Согласно правилам SEC для конфиденциальной подачи, подача Anthropic допускает проведение внутреннего обзора и коммуникации с регуляторами до раскрытия официальных финансовых данных. В своем официальном заявлении компания сообщила, что после подачи конфиденциального S-1, как только SEC завершит проверку, компания сможет выбрать дальнейшие шаги по листингу; конкретные сроки и масштаб привлечения капитала не разглашаются, а дата выхода зависит от рыночных условий и внешних факторов, с возможным первым выходом уже осенью этого года. За несколько дней до подачи Anthropic объявила о завершении раунда финансирования серии H на 65 миллиардов долларов. В раунде участвовали ведущие финансовые инвесторы, такие как Altimeter Capital, Sequoia Capital и Greenoaks, а также три крупнейших мировых производителя полупроводников для хранения данных — Micron Technology, Samsung Electronics и SK Hynix. Оценка после инвестиций выросла до 965 миллиардов долларов — почти достигнув текущего глобального потолка оценки для непубличных компаний в области ИИ. Компания не стала бы торопиться с подачей документов сразу после крупного раунда финансирования и наличия значительных денежных средств, если бы не видела более крупную игру — а именно, премию за ликвидность на публичных рынках. Этот экспоненциальный скачок в оценке также свидетельствует о смене логики ценообразования на рынке капитала для компаний, создающих базовые модели ИИ: рынок уже не платит только за «великую концепцию AGI», но и признает реальную возможность замкнутого цикла между вычислительной мощностью, моделями и приложениями. Отказ от чисто «сжигающих деньги» проектов и приоритет ведущих игроков, способных реализовать доходы и поддерживать оценку, стали одним из текущих консенсусов.
От 965 миллиардов долларов до превосходства над OpenAI, с годовым доходом 47 миллиардов долларов
Что означает 965 миллиардов долларов?
По сравнению с ценами закрытия крупных отечественных технологических гигантов 1 июня, это примерно равно 1,9 Tencent (рыночная капитализация 508 миллиардов долларов), 3,2 Alibaba (рыночная капитализация 300 миллиардов долларов). Если сравнить с отечественными гигантами ИИ, которые скоро выйдут на рынок STAR — это примерно 11,5 раз больше рыночной стоимости Zhipu AI (рыночная капитализация 83,6 миллиарда долларов) и в 34 раза больше MiniMax (рыночная капитализация 28,4 миллиарда долларов). В то же время, годовой доход Anthropic уже превысил 47 миллиардов долларов, что является взрывным ростом по сравнению с ожидаемыми 9 миллиардами долларов к концу 2025 года. За этим ростом стоит крупнейшие в мире предприятия, внедряющие Claude в ключевые бизнес-процессы, а также чрезвычайно быстрый темп итерации продуктов Anthropic. Недавно выпущенная версия Claude Opus 4.8 увеличила скорость в 2,5 раза, снизила издержки в 3 раза и внесла значительные оптимизации по проблемам «галлюцинаций», беспокоящих корпоративных клиентов, снизив вероятность пропуска ошибок кода в 4 раза. В то же время, с приближающимися к клиентам более мощными моделями уровня Mythos, Anthropic строит экосистему рабочих процессов, ориентированную на реальное коммерческое внедрение. Когда затраты на вычисления будут эффективно контролироваться, а корпоративные клиенты проявят сильное желание участвовать в платных закрытых циклах, Anthropic вступит в период реализации коммерческой ценности. Также стоит отметить стратегию Anthropic в области инфраструктуры вычислений. В сочетании с объявлением о финансировании раунда H и ранее раскрытой информацией, компания заключила три ключевых соглашения по вычислительным мощностям: максимум 5 ГВт выделенной мощности с Amazon AWS, при этом Amazon также завершила стратегическую инвестицию в размере 5 миллиардов долларов в этот раунд, связывая закупки оборудования и долевое участие; совместно с Google и Broadcom обеспечила в общей сложности 5 ГВт ресурсов следующего поколения TPU для поддержки непрерывных итераций моделей; и налаживает глубокое сотрудничество в области вычислений с SpaceX, получая доступ к полному GPU-кластеру Colossus 1. В раунде H также участвовали ведущие мировые производители чипов для хранения данных — Micron, Samsung и SK Hynix — в качестве стратегических инвесторов. Эти три компании доминируют на мировом рынке памяти HBM и основной памяти, а их долевое участие и глубокая интеграция в цепочку поставок обеспечивают стабильное снабжение необходимого оборудования для обучения моделей ИИ в ближайшие годы, завершив полную цепочку: вычислительная мощность, чипы и цепочка поставок.
IPO полностью открыты, рынок ИИ ускоряет развитие
Anthropic, OpenAI и SpaceX считаются тремя наиболее ожидаемыми целями IPO в этом году. SpaceX уже подала заявку на листинг в апреле, а OpenAI, главный конкурент Anthropic, также ожидается в ближайшем будущем — эти два перешли от соревнования по параметрам и бенчмаркам к финальной битве за ликвидность и капитал в вторичном рынке. Аналитик Wade Bush Securities Дэн Айвс описал это как «широкое открытие ворот IPO».
Относительно затихший рынок технологических IPO в последние годы вновь зажегся благодаря зрелости ИИ. Почему именно сейчас? Ответ в основном кроется в почти бездонном спросе ИИ на вычислительную инфраструктуру. В гонке за искусственный общий интеллект (AGI) частное финансирование на уровне сотен миллионов долларов уже недостаточно для поддержки кластеров из тысяч или десятков тысяч чипов; только огромный капитал Уолл-стрит способен поддержать эту «гонку вооружений» в области вычислительной мощности и энергии.
Подача Anthropic знаменует начало этой безумной гонки IPO технологических компаний.