Биткойн застревает на $75K по мере ослабления спроса и угасания уверенности

Падение биткоина с уровней чуть выше $80 000 до $75 000 не стало сюрпризом для тех, кто следит за данными на блокчейне. Последнее обновление Glassnode рисует картину рынка, где спрос на спотовом рынке ослаб, приток ETF остановился, а ожидания волатильности продолжают снижаться. Позиционирование по фьючерсам и опционам сбросило настройки, но уверенность среди трейдеров все еще трудно найти. Эта сдержанная обстановка разворачивается на фоне того, что законодатели в США сталкиваются с последним усилием банков изменить важный криптовалютный законопроект, что рискует дестабилизировать крупнейшее за годы законодательство в области криптовалют всего за несколько дней до голосования в Сенате.

Снижение спроса заметно не только по цене. Чистые потоки в американские спотовые биткоин ETF стали разрозненными, несколько сессий показывали оттоки или едва положительные показатели. В заметке Glassnode указывается на сокращение аппетита к направленному риску, что часто предшествует длительным периодам торговли в диапазоне. Тем временем, институциональные деньги все активнее вкладываются в токенизированные реальные активы — рынок, который недавно превысил $20 миллиардов в ончейн-стоимости. Эта ротация, хотя и не обязательно является прямой причиной, подчеркивает более широкое изменение в том, где сейчас выражается уверенность.

Перестройка позиционирования и почему это важно

Финансирование бессрочных свопов стабилизировалось, а подразумеваемая волатильность по опционам снизилась до уровней, которые уже не закладывают резкие прорывы. Эта перестройка двусторонняя. С одной стороны, она устраняет риск каскадных ликвидаций, вызванных кредитным рычагом. С другой — сигнализирует о том, что трейдеры не готовы вкладывать капитал по текущим уровням, если не появится явный катализатор. Отсутствие переполненных длинных или коротких позиций оставляет рынок в нейтральной зоне, но без нового спроса попытки роста, скорее всего, встретят сопротивление около уровня $80 000, с которого началось недавнее снижение.

Объем спотовых сделок на крупных биржах сократился примерно на 20–30% по сравнению с пиковыми значениями мая, согласно дополнительным данным с других источников на блокчейне. Охлаждение не обязательно указывает на медвежий разворот, но отражает рынок, который переваривает длительный период высокой волатильности и регуляторной неопределенности. Трейдеры, гонявшие за ранним ралли, либо вышли из позиций, либо сидят в стороне.

Уверенность остается недостающим элементом

Обновление Glassnode подчеркивает, что уверенность остается ограниченной — фраза, которая хорошо передает текущий настрой рынка. Без сильной направленной веры биткоин склонен колебаться в диапазоне, пока не появится внешний шок или фундаментальные изменения спроса. Одним из таких потенциальных шоков является предстоящее голосование в Сенате по криптовалютному законопроекту. Если законодатели примут законопроект несмотря на давление банковского лобби, это может стать катализатором для институциональных потоков. Если же законопроект провалится или будет смягчен, неопределенность может еще больше снизить спрос на ETF и удерживать волатильность в подавленном состоянии дольше.

Пока что, сигнал на блокчейне ясен: биткоин застрял на пороге. Перестройка позиционирования дает более чистый лист, но без уверенности этот лист, скорее всего, останется пустым. Трейдеры ждут катализатора, а рынок надеется увидеть его либо из Вашингтона, либо в результате макроэкономического сдвига, либо в виде внезапного всплеска спотовых покупок.