NYDIG заявляет, что сделка IBIT на 1,3 миллиарда долларов выявляет срочный выход из Bitcoin ETF

NYDIG сообщает, что продажа BlackRock’s spot Bitcoin ETF IBIT на сумму 1,26 миллиарда долларов вне биржи, скорее всего, была результатом выхода крупного ориентированного держателя, а не распродажей по базисной стратегии. Блоковая сделка 26 мая выделялась не только своим размером, но и тем, что продавец принял скидку в 29,5 миллиона долларов, чтобы немедленно закрыть позицию.

В своем еженедельном обзоре Bitcoin от 29 мая, руководитель глобальных исследований NYDIG Грег Циполаро подробно проанализировал сделку, утверждая, что данные о торговле, держателях, потоках ETF и активности фьючерсов CME указывают на срочную ликвидацию концентрированной позиции, связанной с Bitcoin.

Крупный инвестор в Bitcoin ETF платит 29,5 млн долларов за быстрый выход из IBIT

В 10:30:34 по восточному времени 26 мая один контрагент продал 29,21 миллиона акций IBIT по цене 43,16 доллара за акцию через FINRA/Nasdaq TRF Carteret, один из отчетных механизмов, используемых для частных внебиржевых сделок. Общая стоимость блока составила примерно 1,26 миллиарда долларов. Цена продажи оказалась на 1,01 доллара ниже текущей рыночной цены в 44,17 доллара, что составляет уступку в 2,3% на сумму около 29,5 миллиона долларов.

«Доказательства наиболее согласуются с тем, что крупный ориентированный держатель выходит из концентрированной позиции, а не происходит распродажа по базисной стратегии одновременно», — написала NYDIG. «Эта сделка превысила заявленную позицию каждого раскрытого держателя 13F по состоянию на 31 марта 2026 года, потребовала необычно большой уступки в цене и не сопровождалась активностью фьючерсов CME, которая ожидалась бы при распродаже базисной позиции.»

Сделка произошла на фоне ослабления рынка для американских спотовых Bitcoin ETF. NYDIG отметил, что к 26 мая категория входила в шестой подряд день чистых оттоков, начавшихся 15 мая. За этот период спотовые Bitcoin ETF потеряли примерно 1,55 миллиарда долларов, из которых IBIT составлял около 1,1 миллиарда долларов.

Техническая картина Bitcoin также ухудшилась. Согласно NYDIG, BTC вырос до нисходящей 200-дневной скользящей средней около 82 000 — 82 500 долларов в начале мая, но не смог пробить её. К середине мая цена опустилась ниже трендовой линии, а RSI за 14 дней снизился с около 70 до середины 30-х. Этот неудачный пробой, вероятно, способствовал оттокам ETF, предшествовавшим блоковой продаже.

Минуты перед сделкой показали всплеск активности. IBIT открыл 26 мая по цене 43,44 доллара и торговался нормально в течение первого часа, после чего объем вырос между 10:16 и 10:28, когда ETF переместился с 43,81 до внутридневного максимума 44,24. Интервалы 10:26–10:27 и 10:27–10:28 зафиксировали 822 000 и 702 000 акций соответственно, что примерно в три-четыре раза превышает обычную активность.

NYDIG отметил, что также важны коды условий сделки. Сделка была отмечена как внебиржевая TRF-транзакция, имела исключение Rule 611 от торговли по цене выше лучшей цены и была обозначена как Intermarket Sweep Order. На практике эти условия указывают на частную блоковую сделку, выполненную с приоритетом исполнения, а не по лучшей цене.

«В совокупности эти обозначения указывают на согласованную внебиржевую блоковую сделку, выполненную с использованием исключений trade-through и процедур sweep, что позволило продавцу поставить приоритет на надежность исполнения, а не на улучшение цены», — написала NYDIG.

Это срочность является ключевым моментом в выводах NYDIG. За несколько секунд до этого была зафиксирована сделка на 20 000 акций по цене 44,17 доллара, что подтверждает, что цена 43,16 доллара была специфична для блока, а не отражала общее движение рынка. Затем IBIT восстановился примерно до 44,06 доллара в следующую минуту, после чего цена снизилась и закрылась на уровне 42,99 доллара.

NYDIG также отвергла идею, что сделка была распродажей по базису, нейтральной по дельте. Позиция в 29,21 миллиона акций IBIT соответствовала примерно 18 500 BTC по экспозиции, что равно примерно 3 700 контрактам CME Bitcoin фьючерсов. Общий объем CME Bitcoin фьючерсов в тот день составлял около 8 630 контрактов, но в интервале 10:30–10:31 было всего 91 контракт, а в соседней минуте — 93. Даже весь интервал 10:30–11:00 включал только около 1 070 контрактов.

«Одновременная распродажа по базису такого размера могла бы составлять примерно 43% от общего дневного объема CME и, вероятно, вызвала бы заметный всплеск активности фьючерсов», — написала NYDIG. «Такой активности не было.»

Компания также предостерегла от интерпретации отчетных 720 миллионов долларов чистых оттоков IBIT за 26 и 27 мая как прямого отражения блоковой сделки. Создание и выкуп ETF могут скрывать одновременную совокупную активность, а отчетные NAV в 42,955 и 42,431 доллара в эти даты были ниже цены блока в 43,16 доллара.

Продавец остается неустановленным. NYDIG заявил, что публичные данные не позволяют однозначно определить, отражает ли выход из позиции вынужденные ограничения, такие как выкуп инвесторов или лимиты риска, или это было результатом дискреционного инвестиционного решения. Что сделка показывает точно, так это то, что один опытный держатель был готов заплатить почти 30 миллионов долларов за скорость исполнения.

На момент публикации BTC торговался по цене 72 891 доллар.