Объем спотовых сделок по биткоину обрушился на 81% с октября 2025 года, отражая окончание медвежьего рынка 2023 года

Объем спотовой торговли Bitcoin снизился на 81% с октября 2025 года, согласно рыночной заметке CryptoQuant. Спад, отслеживаемый аналитиком Darkfost, напоминает паттерн, наблюдавшийся в конце 2022 и начале 2023 года, прямо перед завершением медвежьего рынка и возвращением волатильности.

Этот ранний эпизод поучителен. В первом квартале 2023 года объемы спотовой торговли снизились до многолетних минимумов, поскольку BTC консолидировался в диапазоне от 16 000 до 18 000 долларов. Затем последовал резкий прорыв, который поднял Bitcoin до новых максимумов в течение следующих двух лет. Текущий кризис кажется похожим — ежедневное участие сокращается уже несколько месяцев, а объемы переводов в блокчейне и активность на биржах стабилизировались в вялом диапазоне.

Когда объемы спотовой торговли падают

Обвал объема в зрелом активе часто сигнализирует о истощении. Продавцы, паниковавшие во время спада, уже вышли из рынка. Покупатели сидят сложа руки, ожидая более ясного сигнала. Такое отсутствие активности может стать предвестником волатильного расширения, потому что при низкой ликвидности даже умеренный приток капитала способен вызвать значительные ценовые движения.

Тем не менее, основная инфраструктурная работа не остановилась. Активность разработчиков на ведущих блокчейнах остается высокой, что говорит о том, что строящая сторона криптоиндустрии не подчиняется сигналам со спотовых ордеров. Ethereum, BNB Chain и Polygon продолжают фиксировать высокие недельные показатели активности, несмотря на снижение интереса со стороны розничных инвесторов.

Политическая ситуация также деликатна. Важный законопроект о криптовалютах сталкивается с ожесточенной оппозицией со стороны банковских групп за несколько дней до голосования в Сенате, что добавляет слой регуляторной неопределенности и может отпугнуть крупных игроков от вложений.

Аргументы за осторожность

Прошлые паттерны не являются дорожной картой. Восстановление 2023 года было обусловлено ожиданиями снижения ставок Федеральной резервной системы и появлением новых нарративов вокруг Bitcoin ETF, что создавало благоприятный фон. В середине 2026 года макроэкономическая ситуация менее однозначна. Процентные ставки остаются высокими, а ротация в сторону рисковых активов, которая стимулировала предыдущие ралли, не гарантированно вернется в той же форме.

Более того, 81% падение объема спотовой торговли может просто отражать то, что рынок переместился в другое место. Доминирование деривативов, увеличение использования внебиржевых платформ и институциональных расчетов вне бирж изменили способ исполнения крупных сделок. Снижение объема спотовых сделок, зарегистрированного на биржах, не всегда означает снижение общего спроса.

Что кажется очевидным, так это то, что текущая застойная среда не может длиться бесконечно. Периоды с такой сильной сжатием обычно решаются в течение нескольких недель или месяцев. Будет ли решение прорывом или падением, скорее всего, зависит от следующего катализатора — будь то регуляторное решение, макроэкономический сдвиг или внезапный поток из ETF. Пока что, сигнал в блокчейне ясен: рынок тихий, и это не маловажно.