Китайский первый «Положение о внешних инвестициях» вступает в силу в июле: жители могут инвестировать за границу, новые переменные для вывода капитала в криптовалюту за границу

Китайский Государственный совет официально опубликовал «Положение о внешних инвестициях» 1 июня, которое вступит в силу с 1 июля. Впервые на уровне административных нормативных актов четко закреплено, что «инвесторы имеют право на автономное управление внешними инвестициями, самостоятельное принятие решений и несут ответственность за прибыль и убытки», одновременно усиливая меры по национальной безопасности, контролю за экспортом технологий и противодействию санкциям. Общественность задается вопросом, является ли это поворотом политики в отношении трансграничных капиталовложений Китая.
(Предыстория: Редкий сигнал из Китая! Газета Народных судов: правительство должно как можно скорее ввести нормативы по виртуальным валютам, запрет на криптовалюты может быть снят?)
(Дополнительный фон: Reuters: Китай рассматривает возможность открытия «юаневых стейблкоинов»! В этом месяце Госсовет может утвердить их)

Содержание статьи

Переключить

• Рыночная ориентация: инвесторы имеют автономию, несут ответственность за результаты
• Криптовалюты в серой зоне: от стейблкоинов до трансграничных платежей
• В сравнении с регулированием в Гонконге: формируются две системы внутри и за пределами страны
• Юридическая ответственность: максимум запрета инвестиций на три года

Государственный совет Китая 1 июня опубликовал «Положение о внешних инвестициях» (Постановление Госсовета № 837), которое было принято на 83-м постоянном заседании правительства и вступит в силу с 1 июля 2026 года. Полный текст содержит 31 статью, охватывающую принципы рыночной ориентации внешних инвестиций, классификацию и уровни регулирования, национальную безопасность, меры против санкций и безопасность трансграничных данных, что воспринимается как новый баланс между «высоким уровнем открытости» и «общей концепцией национальной безопасности».

Особое внимание криптоиндустрии привлекает то, что в этом нормативном акте прослеживается двуосная политика — с одной стороны, обеспечение автономии инвесторов на нормативном уровне, с другой — широкие полномочия для контроля за «угрозами национальной безопасности» при иностранных инвестициях.

Рыночная ориентация: инвесторы имеют автономию, несут ответственность за результаты

В этом положении четко указано, что «государство поддерживает инвесторов в осуществлении внешних инвестиций на основе рыночных принципов, активно участвует в международной конкуренции», а в статье 5 закреплено, что «инвесторы имеют право на автономное управление внешними инвестициями, самостоятельно принимать решения, нести риски и отвечать за прибыль и убытки».

Это впервые на уровне административных нормативных актов в Китае так ясно признано право субъектов внешних инвестиций, что контрастирует с продолжающимся зажатием валютных ограничений и ужесточением процедур одобрения трансграничных капиталовложений за последние годы. Аналитики отмечают, что такой шаг направлен на снижение неопределенности в политике, особенно в контексте соперничества США и Китая, а также для решения проблем регуляторной неопределенности при инвестировании китайских компаний за рубежом через зарубежные структуры.

Одновременно статья 8 требует, чтобы финансовые учреждения в банковском секторе «следовали принципам рыночности, правового регулирования, коммерческой устойчивости и управляемых рисков» при предоставлении финансирования для внешних инвестиций, что намекает на намерение регуляторов облегчить соблюдение правил при зарубежных инвестициях.

Однако важно отметить, что в нормативных актах также установлены четкие красные линии: инвесторам запрещается наносить ущерб национальной безопасности, интересам государства и обществу, разрушать экологическую среду или нарушать рыночную конкуренцию. В статье 5 содержится формулировка «не наносить ущерб национальной безопасности Китая», которая сочетается с новой системой «национальной безопасности при иностранных инвестициях» в статье 15, предоставляющей компетентным органам полномочия проводить проверку безопасности «иностранных инвестиций и связанных с ними активов, прав и собственности, которые могут повлиять или влиять на национальную безопасность».

Криптовалюты в серой зоне: от стейблкоинов до трансграничных платежей

Для криптоиндустрии ключевым в этом нормативе является не прямое упоминание криптовалют (в полном тексте отсутствуют соответствующие слова), а косвенное влияние на рамки регулирования трансграничных капиталовложений и технологий, что может коснуться криптокомпаний.

Во-первых, перемещение данных за границу. Статья 13 прямо запрещает инвесторам без разрешения переводить за границу товары, технологии, услуги и связанные с ними данные, подлежащие экспортному контролю. Статья 14 включает «перемещение данных за границу» в систему сопроводительного регулирования. Для команд с китайским происхождением, занимающихся трансграничными платежами, анализом данных на блокчейне или разработкой DeFi-протоколов, это означает повышение требований к соблюдению правил по экспорту технологий и обмену данными.

Во-вторых, политика по стейблкоинам юаня. Ранее Reuters сообщило, что Китайский совет может утвердить пилотный проект по юаневым стейблкоинам, а JD.com заявил о намерениях получить глобальную лицензию на выпуск стабильных монет. В рамках этого «положения о внешних инвестициях» использование юаневых стейблкоинов как инструмента трансграничных платежей может получить более четкую нормативную основу — при условии соблюдения требований статьи 14 о регулировании валютных операций и перемещении данных.

В-третьих, влияние мер против санкций. В статьях 24–25 закреплены механизмы противодействия санкциям, предоставляющие Госсовету полномочия вводить ограничения на экспортно-импортные операции, инвестиции внутри страны и въезд иностранных граждан в отношении стран или организаций, вводящих дискриминационные запреты против Китая. Для криптоиндустрии это может означать, что санкционные списки, например, OFAC США, косвенно ограничивают участие китайских инвесторов в определенных сделках — подобно тому, как некоторые разработчики из Китая ранее уходили из проектов из-за риска санкций.

В сравнении с регулированием в Гонконге: формируются две системы внутри и за пределами страны

На фоне внедрения «Положения о внешних инвестициях» Гонконг активно развивает свою систему лицензирования виртуальных активов. Такие крупные китайские финансовые институты, как CITIC Securities, уже запустили криптовалютные платформы в Гонконге, а регулятор — HKMA — проводит консультации по регулированию стейблкоинов.

Эти две системы формируют яркий контраст: внутри страны — нормативы, основанные на «Положении о внешних инвестициях», с акцентом на безопасность и контроль за движением капитала; за границей (в Гонконге) — участие в глобальном криптовалютном рынке в рамках легального регулирования. Такой подход «контролировать капитал внутри — стимулировать инновации за границей» напоминает модель Китая в интернет-секторе: «регулирование внутри — выход за границу».

Юридическая ответственность: максимум запрета инвестиций на три года

В части исполнения закона статьи 27–30 четко прописывают санкции: инвестиционные проекты, запрещенные государством, могут повлечь штраф до 1% от суммы инвестиций; нарушение требований по национальной безопасности — запрет на осуществление внешних инвестиций на срок от 1 до 3 лет, а в особо серьезных случаях — «принудительное отчуждение долей и активов». Для инвесторов с зарубежными криптоактивами или проектами внутри Китая это означает рост затрат на соблюдение правил и повышение юридических рисков.

В целом, «Положение о внешних инвестициях» представляет собой шаг к созданию более полной правовой базы для трансграничных инвестиций Китая. Для криптоиндустрии ключевым остается вопрос, как регуляторы будут применять механизм проверки безопасности иностранных инвестиций по статье 15 и регулирование перемещения данных и капитала по статье 14 — рыночные принципы дают пространство для маневра, но красные линии национальной безопасности остаются приоритетом.