Каскад фиксации прибыли по биткоину может продлить медвежий рынок до начала 2027 года, предупреждает CryptoQuant

Инвесторы в биткоин, надеющиеся на быстрое изменение тренда, исчерпывают краткосрочные катализаторы. Новое обновление на блокчейне от CryptoQuant описывает каскад фиксации прибыли, который снижается с октября 2025 года. Если историческая модель сохранится, медвежья фаза может не прерваться до начала 2027 года.

Основатель CryptoQuant, Ки Ён Джу, указал на типичное снижение прибыли и убытков инвесторов на 18 месяцев после начала каскада. При смене тренда в октябре 2025 года, математика указывает на минимум цикла примерно в апреле 2027 года. Рынок все еще находится в окне, где реализованная прибыль продолжает падать, а нереализованная остается высокой — сочетание, которое исторически подавляло устойчивые восстановления.

Каскады фиксации прибыли и 18-месячный цикл

Каскад фиксации прибыли — это не просто краткосрочный распродажный скачок. Это фаза, когда растущие издержки и сокращающиеся маржи вынуждают к широкому распродаже. Новые покупатели, вошедшие поздно в цикл, видят, как бумажная прибыль исчезает, в то время как более ранние участники постепенно избавляются от оставшихся позиций. В результате наблюдается устойчивое снижение совокупной прибыли и убытков инвесторов. Предыдущие циклы показывали, что как только этот механизм запускается, он редко меняется за недели или даже месяцы. Текущая ситуация, при которой месячные показатели прибыли и убытков все еще отрицательны, соответствует этой исторической динамике.

Практически это означает, что любой ценовой отскок сталкивается с сильным сопротивлением сверху. Трейдеры, делающие ставки на V-образное восстановление, борются против структуры рынка, которая все еще доминирует за счет распределения активов. Даже несмотря на развитие цикла фиксации прибыли в биткоине, активность в других сегментах сектора не полностью остановлена. Активность разработчиков на ведущих блокчейнах продолжается в стабильном темпе, хотя это пока не привело к спотовому спросу на BTC.

Что может изменить тренд

Обновление CryptoQuant подчеркнуло, что нисходящий тренд развернется только тогда, когда нереализованная прибыль начнет расти, а реализованная — снижаться. Эта комбинация сигнализирует о приближении истощения продаж и начале восстановления позиций под водой. Ки Ён Джу ясно дал понять, что рынок пока не достиг этого уровня. Метрики на блокчейне, такие как SOPR и чистая нереализованная прибыль/убытки, остаются в зоне, указывающей на продолжающееся снижение рисков, а не на накопление.

Второй уровень неопределенности связан с регуляторной средой. В Вашингтоне банковский лобби пытается заблокировать масштабный законопроект о криптовалютах, который ранее имел широкую поддержку. Провал законодательной инициативы напрямую не изменит паттерн прибыли на блокчейне, но может снизить институциональный аппетит в момент, когда рынку нужны новые капиталы для замедления каскада. Пока сторона прибыли не изменится, структурный медвежий сценарий остается в силе.