Недавно наблюдать за RWA в блокчейне немного похоже на наблюдение за «магией ликвидности»… Внутренние транзакции на цепочке выглядят довольно оживлёнными, но по сути, самое важное — это что написано в условиях выкупа, кто и по какой цене имеет право выгнать вас. Многие разы то, что вы покупаете, — это не ликвидность актива, а иллюзия ликвидности вторичного рынка.

Мои собственные «сигналы», на которые я обращаю внимание, скорее очень просты: начинают ли крупные игроки обходить пути входа и выхода, или ищут скорее выходные двери, а не увеличивают позицию. Когда в цепочных играх с инфляцией + студиями + спиралью падения курса, в конце концов, это не «отсутствие нарратива», а внезапное осознание, что обменять уже нельзя… Если RWA сделает выкуп «по желанию», то это будет очень похоже на знакомое. Пока так, буду наблюдать медленно.