SpaceX, OpenAI выходят на биржу: азиаты делают ставку на «новый раунд капитальных затрат»

SpaceX、OpenAI и Anthropic планы выхода на биржу, переосмысливают логику инвестирования в азиатские технологические акции.

Общественное ожидание таково, что новая волна капитальных затрат, вызванная финансированием этих трех компаний, станет мощным катализатором для цепочек поставок аппаратного обеспечения в Азии, способствуя распространению торговых стратегий, связанных с ИИ, от ведущих чипов до более широкого спектра электронных компонентов, систем охлаждения, электросетевой инфраструктуры и других сегментов.

По оценкам аналитика IG International Фабиена Йипа, совокупный объем дополнительных расходов на ИИ, вызванных выходом на биржу этих трех компаний, может составить 70 миллиардов долларов, а в совокупности с обещанными крупными облачными провайдерами инвестициями более 750 миллиардов долларов, опасения относительно устойчивости финансирования инфраструктуры ИИ могут снизиться в определенной степени.

Оценки чиповых компаний под давлением, капитал ищет новые области для инвестиций

Волна строительства дата-центров уже сделала азиатские компании по аппаратному обеспечению ключевыми бенефициарами текущего раунда рынка ИИ, однако после быстрого роста оценки некоторых ведущих компаний начинают расти.

Эксперт по азиатским акциям компании Eastspring Investments в Гонконге Кен Вонг заявил:

IPO в сфере ИИ может дополнительно стимулировать волну капиталовложений, особенно когда оценки азиатских чиповых компаний уже кажутся завышенными.

Он сообщил, что его команда в настоящее время снижает долю полупроводников в своих стратегиях по азиатским технологиям и переключается на производителей электронных компонентов.

Ограничения концентрации капитала и лимиты на долю в одной акции также объективно способствуют тому, что управляющие фондами расширяют свои позиции по цепочке поставок вниз по течению.

Менеджер портфеля Jupiter Asset Management Сэм Конрад положительно оценивает бизнес по сборке серверов компании Foxconn и Quanta Computer, а также дизайн-чипов MediaTek, поскольку:

Цикл капитальных затрат на ИИ продлится несколько лет, и инвесторы склонны искать активы, которые прямо выигрывают от этого, но при этом их оценки остаются относительно низкими.

Распространение узких мест в цепочке поставок, сегментированные ниши показывают свои возможности

По мере распространения дефицита полупроводников с уровня чипов на нижележащие этапы, дисбаланс спроса и предложения усиливается, что привлекает инвестиции в ранние стадии.

С начала года лидирующие акции в индексе MSCI Asia Broad Market включают такие компании, как Samsung Electronics в Южной Корее и Ibe Electric в Японии, являющиеся представителями области электронных компонентов для серверов.

Йип из IG также отметил японский бренд сантехники Toto, который поставляет керамические материалы для оборудования производства чипов, являясь "отдаленным" бенефициаром цепочки инвестиций в ИИ.

Сон Чжэ из французской компании по управлению активами Paris Asset Management считает, что следующий этап рынка "будет характеризоваться дифференциацией акций, а не безразличной покупкой полупроводников".

Его команда сосредоточена на компаниях Китая, работающих в области передовой упаковки, плат, тестирования, оптоволоконных технологий, электроэнергетики, систем охлаждения и серверов, где "прогнозы по прибыли все еще поддерживают оценки".

Электроснабжение — ключевое узкое место, энергетические акции привлекают капитал

Быстрый рост дата-центров делает электроснабжение следующим заметным узким местом.

Атомная энергетика и возобновляемые источники энергии получают все больше внимания, особенно на фоне повышения цен на нефть из-за войны в Иране, что усиливает логику перехода на чистую энергию.

Южнокорейский рынок лидирует в мире в этом году, компании по солнечной энергетике, такие как HD Modern Energy Solutions, и ядерные инженеры, такие как Daewoo Engineering & Construction, входят в число лидеров по росту.

В Индии группа Adani продвигает проекты по зеленым дата-центрам, что способствует укреплению их энергетического сектора и делает их одними из немногих бенефициаров концепции ИИ на индийском рынке.

Менеджер фонда GAM Jian Shi Cortesi считает, что электроэнергия — "самый недооцененный сегмент с узкими местами", но одновременно предупреждает о рисках: неопределенность второго этапа рынка ИИ выше, чем первого.

Если реальный спрос на ИИ не сможет оправдать текущие масштабы инвестиций, компании могут сократить капитальные расходы, и рынок рискует столкнуться с избытком инфраструктуры и значительным снижением оценок.

Менеджер портфеля Swiss-Asia Brian Ooi продолжает следить за оборудованием для электросетей, топливных элементов, кабелей, газовых турбин и считает, что финансирование SpaceX, OpenAI и Anthropic — позитивный сигнал для продолжения инвестиций в акции ИИ. Он отметил:

Это обеспечит им более свободные денежные потоки для дальнейших капиталовложений, и азиатские поставщики выиграют от этого.