Обзор крипторынка за неделю и месяц: выбор направления в условиях слабости рынка

一、Май завершился: макроэкономика и криптовалюта — крайняя дифференциация

Майская глобальная финансовая сцена характеризовалась «безумной гонкой американских акций, дифференциацией товаров и слабостью криптовалют». Индекс S&P 500 вырос на 5,15% за месяц, Nasdaq — на 8,36%, оба обновили исторические максимумы закрытия, а S&P 500 рос девятыю неделю подряд, установив рекорд самой длинной серии роста с декабря 2023 года. Индекс доллара колебался около 99, золото снизилось на 1,29% (третий подряд месяц закрытия в минус), серебро выросло на 2,1%, WTI — упало более чем на 6%, что стало крупнейшим месячным падением за последние пять лет.

Криптовалютный рынок в мае показал худшие результаты: в начале месяца биткоин достиг недавнего максимума около 82700, опустившись до 72450, что, скорее всего, завершится образованием тени сверху на месячной свече, падение примерно на 9,7%; Ethereum в начале месяца держался выше 2400, минимально опустился до 1963, месячный спад превысил 12%, уровень в 2000 долларов перешел из уровня поддержки в уровень сопротивления. В этом месяце криптовалюта стала единственным активом, который не реагировал на макроэкономические новости — новые максимумы по американским акциям, отскок золота и падение нефти не вызвали заметного роста крипты, а при каждом благоприятном сигнале наблюдалось «откат после роста» — слабость рынка.

二、Обзор ключевых событий недели (с 25 по 31 мая)

1. Макроэкономика: новости по США и Ирану — неопределенность и инфляция остаются
Основной темой недели были переговоры США и Ирана. В среду появилась новость о достигнутом 60-дневном меморандуме о понимании, что вызвало рост американских акций и золота; однако Белый дом быстро опроверг эту информацию, Трамп обозначил «красные линии», и геополитическая неопределенность сохраняется. В то же время, инфляция по PCE за апрель достигла трехлетнего максимума, рост ВВП был пересмотрен до 1,6%, опасения стагфляции усилились. Голос ФРС стал более ястребиным, рынок оценивает вероятность одного повышения ставки в этом году примерно в 50%, доходность 2-летних облигаций стабильно превышает 4%. Макроэкономическая среда в целом негативно влияет на рисковые активы, и криптовалюта реагирует особенно чувствительно.

2. Финансовый поток: ETF — непрерывный отток средств, уход институционалов
На этой неделе наблюдался шестой подряд день чистого оттока средств из спотового ETF по биткоину, сумма составила 1,55 миллиарда долларов, что практически стерло большинство притока с 2026 года. Основные эмитенты, такие как BlackRock и Fidelity, 27 мая резко сократили позиции: BlackRock продал около 7050 BTC и 31700 ETH за один день. В случае Ethereum — крупные распродажи со стороны Гарварда и Goldman Sachs, массовый уход ключевых сотрудников (за последние 4 месяца ушло минимум 8 ключевых участников), активность на L2 сократилась вдвое, обновление сети отложено на третий квартал — все эти факторы негативно влияют на фундаментальные показатели и вызывают бегство капитала, что объясняет слабость Ethereum по сравнению с Bitcoin.

3. Технический анализ: пробой и слабая консолидация
Bitcoin: в начале недели пробил уровень выше 78000, достиг минимума 72450, завершил неделю большим медвежьим свечным образованием, сформировалась структура «понижающие минимумы и понижающие максимумы». На 4-часовом графике образовался диапазон 72450–74200, сейчас цена находится в центре — 73000–74000.

Ethereum: пробил психологический уровень 2000, достиг 1963, завершил неделю медвежьей свечой, на дневном графике — нисходящая структура. В диапазоне 1975–2045 на 4-часовом графике, сейчас торгуется в диапазоне 1980–2030.

4. Глубинные причины расхождения между криптой и американским рынком
Самым тревожным сигналом этой недели является: новые максимумы по американским акциям и одновременное снижение криптовалют. Это расхождение обусловлено:

Возвращением ожиданий повышения ставок: криптовалюта более чувствительна к ставкам, чем акции, после превышения ожиданий по PCE средства первыми уходят из высокорискованных активов.

Обратным движением ETF: в апреле приток составил 2,44 миллиарда долларов, в мае — перешел в стадию постоянного оттока, настроение институциональных инвесторов кардинально изменилось.

Отсутствием новых драйверов: задержка обновлений Ethereum, сокращение активности на L2, отсутствие новых историй для привлечения дополнительных инвестиций.

Потерей ключевых уровней: Bitcoin пробил важный психологический уровень 75000, что вызвало автоматические стоп-лоссы.

三、Прогноз на июнь: ключевые переменные и потенциальные точки разворота

1. Макроэкономика: заседание ФРС (16–17 июня)
Первое после назначения Воша решение по ставкам, основные вопросы:

Доска «точечных графиков»: будет ли скрыто одно повышение ставки в этом году?

Формулировка заявления: станет ли более жесткой по поводу инфляции?

Экономические прогнозы: пересмотр ВВП, PCE, уровень безработицы.

Если будет сигнал ястребиной политики, криптовалюта может получить дополнительное давление; при неожиданном смягчении (вероятность низкая) возможен резкий отскок.

2. Геополитика: 60-дневное перемирие США и Ирана
Если меморандум будет подписан, цены на нефть продолжат падать, американские акции и золото получат поддержку. Но сможет ли криптовалюта извлечь выгоду? Исторически в начале геополитического сближения инвесторы предпочитают золото и акции, крипта реагирует с задержкой, за исключением случаев появления явных сигналов расширения рискового аппетита (например, возвращение ETF в позитивный поток или рост стейбкоинов).

3. Внутрипроектные катализаторы
Закон «CLARITY»: если его примут в Сенате, прогнозируют привлечение 4–8 миллиардов долларов дополнительных инвестиций в биткоин ETF, текущая вероятность — 62–66%. Это самый ожидаемый позитивный фактор июня.

Обновление Ethereum — Glamsterdam: отложено на третий квартал, в июне — «пустота», краткосрочно отсутствует самостоятельная повестка.

On-chain данные: отслеживайте баланс на биржах, общий объем стейбкоинов, изменения в держании майнерами. В настоящее время баланс BTC на биржах — на минимуме за 8 лет, давление на продажу не связано с существующими запасами, а с недостатком новых средств.

4. Ключевые уровни (основные диапазоны июня)

Инструмент Поддержка снизу Центральная зона Сопротивление сверху Месячная тенденция
Bitcoin 70000–71000 73000–75000 78000–80000 Медвежья структура не сломана, возвращение выше 80000 — бычий сигнал
Ethereum 1900–1920 2000–2100 2200–2250 Крайне слабое положение, возвращение выше 2100 — стабилизация

Месячная стратегия: в первой половине июня вероятно продолжение флэта в поисках дна, следите за поддержкой в диапазоне 70000–72000 (BTC) и 1900–1950 (ETH). Если появится сильный рост с дневными свечами, закрывающими ключевые скользящие средние (BTC — выше 75000, ETH — выше 2100), это можно считать локальным дном; иначе — продолжать торговать в рамках коррекции с целью продажи на отскоках.

四、Итоги и стратегия на выходные и начало следующей недели

Ликвидность в выходные дни низкая, ожидается флет в диапазоне BTC 73000–74000 и ETH 1980–2030. Можно использовать диапазон для коротких сделок — продавать на верхней границе, покупать на нижней, но с меньшим объемом, чтобы снизить риск «проскальзывания».

На следующей неделе особое внимание:

понедельник — появление новостей за выходные в Азии;

вторник — PMI по производству в США за май;

среда — решение Банка Канады, ADP по занятости в США;

четверг — решение ЕЦБ;

пятница — отчет по Non-Farm Payroll за май — самый важный еженедельный показатель.

Май завершился, и независимо от прибыли или убытков — это только начало. Июнь — «месяц макроэкономической проверки»: сработают ли ожидания повышения ставок, примут ли закон, сможет ли экосистема Ethereum остановить падение — определит направление второй половины года. Терпения, дисциплины и подготовка — ключ к успеху.