#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Фьючерсы на нефть West Texas Intermediate опустились ниже отметки в девяносто долларов США, торгуясь около восьмидесяти девяти долларов, при этом Brent также пошел вниз 28 мая. Это падение на рынке произошло после насыщенного волатильностью дня, когда трейдеры по энергетике активно реагировали на меняющиеся новости о региональной дипломатии. Изначально сообщения международных СМИ подчеркивали предварительный проект рамочной договоренности, которая могла бы продлить текущий режим прекращения огня на шестьдесят дней и создать путь к постоянному мирному соглашению. Предварительные детали предполагали, что коммерческие перевозки через важный пролив Хормуз вернутся к нормальному режиму, а морские мины будут удалены в течение тридцати дней. Такое соглашение стало бы значительным дипломатическим прорывом, потенциально приближая Вашингтон и Тегеран к возобновлению нормального коммерческого трафика через критический судоходный коридор, который обычно обеспечивает примерно пятую часть мировых запасов нефти и сжиженного природного газа. Белый дом срочно вмешался, чтобы прояснить эти распространяющиеся заголовки, прямо заявив, что формальный меморандум о взаимопонимании между США и Ираном еще не был полностью согласован или официально достигнут. Несмотря на эти осторожные заявления правительственных чиновников, энергетические рынки не стали резко переоценивать немедленные риски войны, вместо этого участники продолжали ставить на то, что общая ситуация не выйдет из-под контроля и что основные судоходные маршруты в конечном итоге стабилизируются. Это заметное отсутствие массового ценового скачка показывает, что геополитический риск-премия, заложенная в энергетические активы за последние месяцы, постепенно снижается, поскольку участники рынка все больше уверены, что полномасштабные военные эскалации маловероятны. Вместо того чтобы сосредотачиваться исключительно на шоках предложения, внимание инвесторов активно смещается к подавлению спроса под тяжелым давлением высоких процентных ставок. Глобальные центральные банки, удерживая ставки на высоком уровне в течение длительного времени, фактически охладили экономическую активность, что привело к снижению прогнозов потребления топлива в крупных промышленных странах. Спекулятивный капитал ушел из энергетических контрактов, поскольку ограничительная монетарная политика продолжает тормозить макроэкономический рост, делая разрушение спроса доминирующей темой для участников рынка. Эта макроэкономическая среда именно то, что недавно опустило West Texas Intermediate в диапазон около девяносто долларов. Несмотря на краткосрочное нисходящее давление, конечный потенциал снижения цен на нефть остается структурно ограниченным из-за чрезвычайно низких глобальных запасов. Исторические данные показывают, что за последние месяцы глобальные запасы нефти значительно сократились, оставляя физические запасы нефти в ключевых хранилищах значительно ниже долгосрочных средних значений. Нефтяные перерабатывающие заводы продолжают демонстрировать стабильный спрос на физические баррели, что означает, что любой резкий спад в бумажных фьючерсах сопровождается устойчивой поддержкой со стороны физического рынка. Поэтому даже если спекулятивный капитал уйдет из-за высоких процентных ставок, узкий физический рынок создает естественный буфер против длительного ценового краха. В будущем трейдерам следует ожидать продолжительной волатильности в рамках определенного диапазона. Пока центральные банки сохраняют ограничительную монетарную политику, потенциал роста цен на нефть, скорее всего, будет ограничен медленным макроэкономическим ростом. В то же время низкий уровень запасов гарантирует, что любой резкий спад ниже текущих уровней столкнется с сильной поддержкой, за исключением серьезной глобальной рецессии. Баланс этих двух противоположных сил — разрушение спроса из-за высоких процентных ставок и структурный дефицит физического нефтяного предложения — вероятно, определит динамику цен на энергетическом рынке в ближайшие недели.