#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Фьючерсы на нефть West Texas Intermediate опустились ниже отметки в девяносто долларов США, торгуясь около восьмидесяти девяти долларов, в то время как Brent также пошел вниз 28 мая. Это заметное движение на рынке произошло сразу после волатильного торгового дня, когда энергетические трейдеры усваивали свежие новости о региональной дипломатии. Изначально сообщения из иранских государственных СМИ описывали предварительный проект рамочной договоренности, которая могла бы продлить текущий режим прекращения огня на шестьдесят дней и работать над соглашением о завершении конфликта. Этот предварительный договор предполагал, что судоходство через важный пролив Хормуз будет полностью свободным, а Иран за тридцать дней устранит морские мины. Такое соглашение стало бы значительным дипломатическим прорывом, потенциально приближая Вашингтон и Тегеран к возобновлению нормального трафика через коридор, который обычно обеспечивает около пятой части мировых запасов нефти и сжиженного природного газа. Белый дом срочно вмешался, чтобы прояснить ситуацию, отрицая, что формальное меморандум о взаимопонимании между США и Ираном был полностью завершен или достигнут, несмотря на циркулирующие заголовки. Даже после этих официальных осторожных заявлений энергетические рынки не стали резко переоценивать немедленные риски войны, вместо этого участники продолжали ставить на то, что общая ситуация не выйдет из-под контроля, и что основные коммерческие судоходные маршруты в конечном итоге стабилизируются. Отсутствие значительного скачка цен показывает, что геополитическая премия за риск, встроенная в энергетические активы за последние месяцы, постепенно снижается, поскольку трейдеры все больше уверены, что полномасштабные эскалации маловероятны. Вместо того чтобы сосредотачиваться исключительно на шоках предложения, внимание инвесторов активно смещается к подавлению спроса под тяжелым давлением высоких процентных ставок. Глобальные центральные банки, удерживая ставки на высоком уровне в течение длительного времени, фактически охладили экономическую активность, что привело к снижению прогнозов потребления топлива в крупных промышленных странах. Спекулятивный капитал ушел из энергетических контрактов, поскольку ограничительная монетарная политика продолжает тормозить макроэкономический рост, делая разрушение спроса доминирующей темой для участников рынка. Эта макроэкономическая среда именно то, что опустило West Texas Intermediate в диапазон около девяносто долларов во время недавних торговых сессий. Несмотря на это краткосрочное нисходящее давление, конечный потенциал снижения цен на нефть остается структурно ограниченным из-за чрезвычайно низких глобальных запасов. Данные Международного энергетического агентства показывают, что наблюдаемые глобальные запасы нефти за последние месяцы сократились на сотни миллионов баррелей, оставляя физические запасы нефти в ключевых хранилищах значительно ниже исторических средних значений. Нефтеперерабатывающие заводы продолжают демонстрировать стабильный спрос на физические баррели, что означает, что любой резкий спад в бумажных фьючерсах встречается с устойчивой поддержкой со стороны физического рынка. Поэтому даже если спекулятивный капитал уйдет из-за высоких процентных ставок, плотный физический рынок создает естественный буфер против длительного ценового краха. В будущем трейдерам следует ожидать продолжительной волатильности в пределах определенного диапазона. Пока центральные банки сохраняют ограничительную монетарную политику, потенциал роста цен на нефть, скорее всего, будет ограничен медленным макроэкономическим ростом. В то же время низкий уровень запасов гарантирует, что любой резкий спад ниже текущих уровней столкнется с сильной поддержкой, за исключением серьезной глобальной рецессии. Баланс этих двух противоположных сил — разрушение спроса из-за высоких процентных ставок и структурный дефицит физического нефтяного предложения — вероятно, определит динамику цен на энергоносители в ближайшие недели.