Банк Америки предупреждает о перегреве оптимистичных ожиданий по ИИ: рынок делает ставку на «момент ВТО в версии ИИ»

Глубокие волны TechFlow новости, 30 мая, Bank of America Securities (BofA Securities) в своем последнем исследовательском отчете отметил, что за продолжающимся ростом мировых фондовых рынков наблюдается редкое в последние годы расхождение между ожиданиями прибыли компаний и макроэкономическими фундаментальными показателями.

Данные показывают, что прогноз прибыли на акцию (EPS) для глобального индекса MSCI на следующие 12 месяцев за последние три месяца вырос примерно на 9%, что эквивалентно годовой скорости роста около 40%; в то время как трехмесячный импульс прибыли по индексу S&P 500 увеличился до 12%, достигнув уровня, не виданного за последние 40 лет. Однако одновременно глобальный индекс PMI продолжает снижаться и составляет около 50,5, находясь на минимальных уровнях за последние два года.

BofA указывает, что около две трети повышения прогнозов прибыли связано с расширением маржи, а не с ростом доходов. В настоящее время ожидаемая прибыльность рынков Европы и глобальных рынков на следующие 12 месяцев выросла до 13,9% и 11,4% соответственно, что является историческими максимумами.

В отчете сравнивается текущая логика рынка с ситуацией 2001 года, когда Китай присоединился к ВТО. Тогда большое количество рабочей силы интегрировалось в глобальную экономику, что значительно повысило долю прибыли предприятий в ВВП. Сегодня рынок делает ставку на масштабное применение технологий ИИ, что, по мнению аналитиков, снизит переговорную силу белых воротничков и приведет к новому структурному циклу роста прибыли компаний.

Однако BofA также выделяет пять основных рисков, включая замедление мировой экономики, сокращение спроса из-за замещения рабочих мест ИИ, рост затрат на вывод больших моделей, более медленный, чем ожидалось, рост производительности и возможные крупномасштабные увольнения, вызывающие регуляторные и политические реакции.

В отчете говорится, что рынок в настоящее время закладывает идеальный сценарий «сильного спроса и постоянного роста маржи». Если в будущем макроэкономическая ситуация ухудшится или риск-премия возрастет, прогнозы прибыли и уровни оценки могут быть пересмотрены.