‍#TradFi交易分享挑战

В этом году быки исчезли? Генеральный директор CryptoQuant считает, что медвежий рынок биткоина может продлиться до начала 2027 года

Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Чу считает, что текущий нисходящий цикл биткоина может продолжаться до начала 2027 года. Его основание — это сигнал индекса прибыли и убытков на блокчейне CryptoQuant. Этот показатель показывает, что после перехода рынка в стадию массовой фиксации прибыли, общий уровень прибыли и убытков инвесторов обычно продолжает ухудшаться примерно 18 месяцев.

Индикатор указывает на то, что нисходящий цикл еще не завершен

Чу в X заявил, что эта тенденция началась в октябре 2025 года, и текущая динамика напоминает долгосрочные коррекции 2014, 2018 и 2022 годов. Согласно исторической логике, возможен локальный минимум в начале 2027 года.

Он отметил, что настоящий разворот не сводится только к ценовому отскоку, а требует одновременного появления двух сигналов на цепочке: рост нереализованной прибыли и снижение реализованной прибыли. Это означает, что давление на продажу начинает ослабевать, а покупатели вновь занимают доминирующую позицию. По текущим данным, такой комбинации пока не наблюдается.

Биткоин торгуется около 73 000 долларов

В статье говорится, что на момент публикации цена биткоина приближалась к 73 000 долларов, что примерно на 30% ниже пика 2025 года. В то же время доходность американских государственных облигаций остается высокой, рискованные активы испытывают давление, а на рынке усиливается настроения избегания рисков.

Данные CryptoQuant также показывают, что входящие в биткоин средства продолжают расти, но рыночная капитализация при этом не расширяется. Согласно модели Чу, такой дисбаланс — «входящие деньги, застой или снижение цены» — является типичной характеристикой медвежьего рынка.

Данные CoinGlass показывают, что в районе 74 200 и 74 500 долларов сосредоточены крупные ордера на продажу, создающие краткосрочное сопротивление.

ETF и внебиржевой спрос — ключевые факторы в будущем

Чу считает, что для более продолжительного восстановления необходимо наблюдать за двумя переменными спроса: во-первых, возобновится ли приток средств в спотовый биткоин-ETF, и во-вторых, сможет ли активность внебиржевых сделок институциональных участников вернуться к прежним уровням.

В статье отмечается, что за последние несколько месяцев ETF продолжает показывать чистый приток, хотя темпы уже значительно ниже пиков начала 2025 года. Также спрос внебиржевых сделок со стороны институтов замедлился, что ослабляет влияние новых средств на цену.

В статье также говорится, что если будет продвинут закон «Clarity Act», это может улучшить настроение некоторых институциональных участников. Однако модель прибыли и убытков Чу не зависит от политического графика, и его оценка в основном основана на циклах прибыли и убытков на цепочке.