AI-гений Serenity: Dell вырос на 28%, а цепочка поставок на вершине еще не догнала рост

Dell（Dell）Q1 财报远超预期，营收 438 亿美元年增 88%，AI 服务器营收 161 亿美元年增 757%，盘后一度飙涨 39%。「新股神」Serenity 指出，错过 Dell 行情的投资人可以关注上游供应链。
（前情提要：川普赶时间？一天推动七件大事，顺手让Dell飙14%）
（背景补充：川普股票交易细节曝光！Q1 扫货 3642 单、砸钱买辉达 Dell 再公开喊盘）

重点摘要

• Dell Q1 营收 438 亿美元年增 88%，EPS 4.86 美元打败预期 2.88 美元，AI 服务器营收 161 亿美元年增 757%
• 川普 2 月以每股约 126 美元买入Dell股票，5/8 白宫公开喊「去买台Dell」，财报后股价冲 441 美元翻三倍
• 新股神 Serenity 建议关注上游供应链，台湾 ODM 广达、鸿海、纬穎、纬创财报日全面喷涨

从 126 美元到 441 美元，三个月翻了三倍。川普 2 月透过财务申报揭露，以每股约 126 美元买入 100 万至 500 万美元Dell股票。28 日收盘后，Dell 财报出炉，盘后再冲到 441 美元。

27 日，五角大厦才刚和Dell签署一纸 97 亿美元的五年合同（Core Enterprise Technology Agreement），为全美军方、情报机构和海巡署提供微软软件授权服务，预计每年省下 4.22 亿美元。

AI 服务器年增 757%

财报数字的离谱程度用「超预期」已经形容不了，Dell Q1 营收 438 亿美元（创历史纪录），年增 88%，打败华尔街预期的 348 亿美元整整多了 90 亿。非 GAAP 每股盈余 4.86 美元，年增 214%，预期只有 2.88 美元。

拆开来看，基础设施解决方案（ISG）营收 290 亿美元年增 181%，其中 AI 最佳化服务器贡献 161 亿美元，年增 757%。季度 AI 订单 244 亿美元，积压订单（backlog）膨胀至 513 亿美元（历史新高）。客户端（CSG）营收 146 亿美元年增 17%，PC 业务也在复苏。

Dell 同步上修全年展望数字，营收 1,650 至 1,690 亿美元（年增约 47%），AI 服务器营收目标从先前的水准拉高至 600 亿美元，非 GAAP EPS 目标 17.90 美元（年增 74%）。

新股神的供应链逻辑

社区上有 30 万至 47 万粉丝的交易者 Serenity（绰号「新股神」「AI 股神」）在财报后发文，点出川普今年已多次公开提及Dell，加上本人持股，「在经历英特尔后，应该能预见到Dell会交出远超预期的财报。」

他的核心观点是，错过 Dell 的人应该往上游看。Dell AI 服务器放量意味着 GPU、散热、电源、主板的订单也在放量，市场「可能尚未充分计价Dell业绩增长带来的潜在受益者」。

事实是，台湾供应链已经先动了。财报出炉隔日（5/29），广达、鸿海、纬穎、纬创盘中全数拉升，英业达涨超 9.5%，散热厂双鸿订单能见度已排到 2027 年。台达电的电源模块加液冷方案也被法人点名为 AI 机架的全端解方。

买股、喊话、合约、飙涨。这个节奏在英特尔上已经跑过一次（川普买入→持股翻倍→公开称「替美国赚了 300 到 450 亿」），现在 Dell 是第二次。川普的持股清单还有美光，市场在等第三次什么时候来。

本文并非投资建议。

常见问题

Dell Q1 财报表现如何？

营收 438 亿美元年增 88%（创纪录），非 GAAP EPS 4.86 美元年增 214%，AI 服务器营收 161 亿美元年增 757%，AI 订单积压 513 亿美元历史新高。全年营收展望上修至 1,650-1,690 亿美元。

川普持有多少Dell股票？

根据财务申报，川普 2 月以每股约 126 美元买入 100 万至 500 万美元Dell股票。财报后股价冲至 441 美元，账面上已翻超过三倍。他在 5/8 白宫活动中公开呼吁民众「买台Dell电脑」。