Генеральный директор ICE предупреждает регуляторов, поскольку Hyperliquid конкурирует с традиционными биржами

• Генеральный директор ICE Джеффри Спрукер описал Hyperliquid как более крупную, чем Nasdaq, несмотря на то, что в его команде всего 11 сотрудников.
• Спрукер предупредил регуляторов, что бессрочные фьючерсы Hyperliquid будут классифицированы как свопы в соответствии с существующими правилами Dodd-Frank.
• Рынок деривативов SpaceX на Hyperliquid может превзойти по размеру сам IPO, вызывая срочные регуляторные опасения.

Hyperliquid привлекает серьезное внимание высших эшелонов традиционных финансов. Джеффри Спрукер, основатель и генеральный директор Intercontinental Exchange (ICE), ясно предупредил регуляторов на 42-й ежегодной конференции Bernstein по стратегическим решениям 27 мая 2026 года.

Он задался вопросом, почему децентрализованные платформы работают свободно, а регулируемые биржи сталкиваются с жестким контролем.

Его замечания прозвучали на фоне продолжающегося расширения Hyperliquid на рынки, ранее доминировавшие устаревшими институтами, при этом за его операциями стоит всего 11 сотрудников.

Спрукер призывает к ясности регулирования децентрализованных платформ

Спрукер прямо высказался по поводу регуляторного разрыва между ICE и Hyperliquid. Он спросил у регуляторов, почему децентрализованные платформы работают без тех же правил, что и традиционные биржи.

Этот вопрос отражает растущее разочарование среди операторов устаревших рынков, которые несут тяжелое бремя соблюдения правил.

Генеральный директор ICE подтвердил, что он встречался с командой Hyperliquid несколько раз. Он описал основателей просто, сказав, что они «очень, очень умные люди», создающие то, что индустрия не может игнорировать.

Несмотря на его явное восхищение, он также ясно дал понять, что конкурентная среда вызывает законные регуляторные опасения.

Ядро продуктов Hyperliquid, известных как бессрочные фьючерсы, попадает в юридически чувствительную категорию. Согласно существующему законодательству США, Sprecher отметил, что эти инструменты будут рассматриваться как свопы.

Глава VII Dodd-Frank был написан после финансового кризиса 2008 года специально для регулирования торговли свопами и защиты рынков от системного риска.

Спрукер указал, что ICE должен соблюдать подробные правила для дилеров свопов, требования к маржированию и обязательства по отчетности. Hyperliquid, действующий как децентрализованная иностранная организация, в настоящее время не сталкивается с этими требованиями.

Он напрямую обратился к регуляторам с вопросом: «Почему вы запрещаете нам это делать, когда это уже происходит? Разве мы не можем иметь равные условия?»

Он воздержался от призыва закрыть Hyperliquid. Вместо этого он призвал регуляторов либо создать новую категорию для бессрочных фьючерсов, либо последовательно применять существующие правила свопов ко всем платформам.

Он предположил, что это регуляторное решение определит, как будут развиваться как традиционные, так и децентрализованные рынки в ближайшие годы.

Рынок деривативов SpaceX испытывает границы децентрализованной торговли

Спрукер указал на листинг дериватива SpaceX на Hyperliquid как на важный тест для регуляторов. Платформа разместила продукт, связанный с SpaceX, перед IPO компании 11 июня.

Спрукер предупредил, что рыночная активность вокруг него «может быть больше, чем само IPO», в зависимости от того, сколько кредитного плеча и участия накапливается до дня листинга.

Этот масштаб очень важен как для регуляторов, так и для институциональных участников рынка. Если децентрализованная биржа сможет обеспечить ценовое открытие перед крупным публичным предложением, это вызывает серьезные вопросы о целостности рынка. Спрукер был прямым в своих словах: «Я не думаю, что это можно игнорировать. Я еще не знаю, примем ли мы это или возненавидим, но у всех будет мнение в июне.»

Hyperliquid позволяет использовать кредитное плечо до 100:1 на своих листинговых продуктах. На деривативе SpaceX это означает, что розничные трейдеры математически рискуют значительным капиталом перед живым IPO. Спрукер отметил, что регуляторам нельзя долго игнорировать это.

Биржа также зафиксировала объем торгов энергетическими ресурсами в выходные дни во время продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке. Когда традиционные рынки были закрыты,

Hyperliquid вмешался и обеспечил активное открытие цен на нефть. ICE ответила, расширив торговые часы в пятницу и открывся раньше по понедельникам, чтобы сузить этот промежуток.

Спрукер признал, что ICE обращалась к крупным нефтяным компаниям по поводу торговых операций в выходные, и в основном сталкивалась с сопротивлением.

Тем не менее, Hyperliquid привлекла такой же спрос органически через свою децентрализованную модель. Этот контраст усилил его более широкий аргумент для регуляторов, выраженный в его собственных словах: «Если вы считаете, что это незаконно, то почему они не получают такие же неприятные письма, как и мы?»