EJFQ Анализ信丨Пять бедствий с неожиданностью, без опасений шести смертельных опасностей

Гонконгские фьючерсы на индекс в день расчетов снова достигли 25 000, затем резко отскочили на 176 пунктов, закрывшись на уровне 25182 пунктов, при этом индекс не пробил новую высоту, а отдельные акции засияли ярче всего, Lenovo Group (00992) ранее объявила о квартальной прибыли, которая уже выросла почти на 20% в тот же день, в пятницу цена резко взлетела более чем на 30%, закрывшись с ростом около 22%, за 5 торговых дней прибыль составила 82,5%, за месяц цена удвоилась и более, став лидером среди голубых фишек.

Рост Lenovo обусловлен не только отличными результатами, но и стимулом со стороны Dell. В конце сезона отчетности на Уолл-стрит еще были сюрпризы: акции софтверной компании Snowflake, ранее подвергавшейся распродажам, после отчета взлетели на 36,5%, Dell же благодаря превзойденной прибыли и хорошему спросу на AI-серверы обновила свои рекорды. В эпоху популярности технологических компаний миллениалов — Cisco Systems и Intel — в феврале и апреле превзошли свои максимумы 2000 года, а Dell, исключенная из биржи в течение 5 лет (с октября 2013 по декабрь 2018), в мае последовательно достигла новых вершин.

Акции Dell, Intel, Cisco в апреле и мае выросли на 56,3% до 214%, крупные технологические компании вновь засияли. Пока трудно сказать, является ли этот AI-бум временным феноменом или появлением новых «живительных сил», одним из ключевых факторов, вероятно, станет поведение рынка перед «важным событием» — листингом SpaceX, ведь такие гиганты, как OpenAI и Anthropic, продолжают привлекать миллиарды долларов, что проверяет устойчивость рыночных фондов.

В настоящее время прогнозы о возможном крахе рынка, безусловно, привлекают внимание, и если придерживаться этой точки зрения, стоит ускорить продажу активов и перейти в «кэш — король». Однако, еще с середины прошлого года звучали предупреждения о пузырях, и по сей день американский рынок не достиг вершины, полное выход из рынка — не основной тренд и не лучший выбор, наоборот, многие инвесторы испытывают FOMO (страх упустить возможность), что продолжает поддерживать динамику рынка.

Если глобальный бычий тренд еще не завершен и не стоит бояться «медведьих когтей», то у гонконгских акций есть шанс догнать отставание, поскольку их оценки остаются низкими. Согласно данным Bloomberg, цена к прибыли по индексу Гонконга менее 13 раз, тогда как Shanghai Composite — около 20, KOSPI Южной Кореи, Nikkei 225, S&P 500 и Taiwan Weighted — в диапазоне от 22 до 29 раз, что делает гонконгский рынок относительно дешевым. В случае внешнего обвала, даже при падении, он вряд ли сможет остаться полностью невредимым, хотя потенциальный спад, безусловно, будет меньшим.

Известно, что в текущем росте индекс Гонконга отстал из-за отсутствия роста в таких секторах, как крупные платформенные экономики и акции новых энергетических автомобилей, однако, как и в случае с распространением AI-идей на Уолл-стрит, все больше секторов начинают привлекать внимание. Компании, такие как Lenovo, прошедшие через низкие точки и восстановившие позиции, могут стать новыми драйверами роста. Кроме того, многие недавно вышедшие на рынок технологические акции, несмотря на высокую волатильность, усиливают «AI-обаяние» гонконгского рынка, и краткосрочные перспективы выглядят не так пессимистично.

На изображении видно, что в мае гонконгский рынок пытался прорваться к 27000, но не смог, однако с конца прошлого года и по сей день уровень поддержки в районе дна диапазона достаточно устойчив, что говорит о том, что классический «пять месяцев кризиса» прошел без особых потрясений. Тренд-канал по модели TrendWatch, рассчитанный по стандартному отклонению, сменил нисходящую тенденцию на восходящую. Пока уровень 25 000 удерживается, индекс может вернуться к области средней линии — между 25500 и 26100 пунктами, и «шестой» уровень пока не вызывает опасений. Инвестиции в акции, основанные на фундаментальных показателях, остаются предпочтительнее следования за трендом рынка.

Инвестиционный отдел «Синьбао»

Попробуйте EJFQ прямо сейчас, чтобы получить доступ к эксклюзивному контенту