Почему биткойн испытывает трудности, в то время как акции продолжают расти – вот что показывают данные

Биткойн испытывает трудности ниже $75 000, поскольку рынок сталкивается с неопределенностью, которая длится достаточно долго, чтобы поднять фундаментальные вопросы о природе текущей слабости. Ценовое движение вызывает разочарование у быков, ожидавших, что восстановление с февральских минимумов принесет больше, и исследование XWIN Research Japan опубликовало анализ, который выявляет структурную причину остановки восстановления, которая идет значительно глубже технического сопротивления или краткосрочного настроения.

Самая важная тема на рынке с мая 2026 года — это расхождение, которое большинство участников заметили, но немногие полностью объяснили: акции находятся near highs, в то время как биткойн испытывает трудности, несмотря на то, что оба считаются рисковыми активами, которые теоретически должны двигаться в одном направлении при одинаковых макроусловиях.

Объяснение этого расхождения от XWIN Research Japan — структурное, а не случайное. Двигатели, влияющие на цены акций и биткойна, разошлись. Сегодняшний рост акций поддерживается ростом прибыли, связанной с ИИ, капиталовложениями компаний, таких как NVIDIA, агрессивными программами выкупа акций и продолжением притока ETF в акции. Инвесторы покупают акции, потому что будущий рост прибыли виден, измерим и подтверждается квартальными отчетами.

У биткойна нет прибыли и денежных потоков. Его цена зависит от совершенно другого — и сейчас это движется в неправильном направлении.

Ликвидность биткойна уходит

Отчет XWIN Research Japan выявляет ухудшение спроса с помощью данных, устраняющих неоднозначность относительно того, что движет расхождением. Спотовые ETF на биткойн зафиксировали крупные оттоки во второй половине мая — канал институционального спроса, который обеспечивал наиболее надежный источник нового капитала, изменил направление именно тогда, когда цена больше всего нуждается в поддержке.

Данные на блокчейне подтверждают ту же историю с другой стороны: активные адреса сокращаются, транзакционная активность падает, участие в сети замедляется. CryptoQuant показывает, что активные адреса биткойна снижаются с 2024 года, несмотря на новые максимумы S&P 500.

Проблема заключается не просто в слабости цены — она в ослаблении участия в сети, происходящем одновременно. В сильных циклах биткойна рост цен и увеличение активности пользователей усиливают друг друга. В настоящее время эта динамика идет в обратную сторону.

Структурное отличие от акций точно определяет проблему. Акции растут, потому что компании генерируют прибыль. Биткойн растет, когда в рынок входит новая ликвидность и новые участники. В настоящее время капитал течет в сторону первых и уходит от вторых.

Условия восстановления специфичны. Биткойн нуждается в более сильных притоках ETF, росте активности на блокчейне, улучшении Coinbase Premium и ослаблении доллара. Сила фондового рынка сама по себе не удовлетворяет ни одному из этих требований. Настоящий вопрос — не остаются ли акции сильными, а возвращается ли новый спрос к самому биткойну.

Биткойн тестирует важную зону поддержки, продавцы усиливают давление

Биткойн продолжает торговаться под давлением, и цена сейчас около $73 600 после потери импульса от майского ралли, которое кратковременно подняло BTC выше $82 000. Ежедневный график показывает явное отклонение от 200-дневной скользящей средней, которая остается над ценой около области $80 000 и продолжает определять более широкую медвежью структуру, существующую с конца 2025 года.

Самая важная зона на графике — зона поддержки между $72 000 и $74 000. Эта область выступала в роли сопротивления в марте и апреле, прежде чем в середине апреля она прорвалась вверх, став ключевой зоной бывшего сопротивления, теперь тестируемой как поддержка. В настоящее время биткойн пытается удержать эту зону, торгуясь прямо около своих 50-дневных и 100-дневных скользящих средних, создавая критическую точку решения для рынка.

Объем остается относительно низким по сравнению с событием капитуляции в феврале, что говорит о том, что паническая распродажа еще не началась, несмотря на недавнее снижение. Однако покупатели также не продемонстрировали агрессивного накопления, что оставляет рынок уязвимым к дальнейшему снижению, если поддержка сломается.

Закрытие дня ниже $72 000 значительно ослабит текущую структуру и откроет зону спроса февраля-марта около $65 000. Напротив, если быки успешно защитят текущие уровни, биткойн может попытать еще одно восстановление к $77 000 и в конечном итоге протестировать зону сопротивления $80 000–$82 000, где продавцы недавно вновь взяли контроль.

Изображение из ChatGPT, график из TradingView.com