Последнее время, глядя на LST/повторное залоговое обеспечение и ту «дополнительную прибыль», я немного устал объяснять… В конце концов, деньги не появятся из ниоткуда. Говоря прямо, источники дохода делятся на две части: одна — это базовое залоговое обеспечение с инфляцией/комиссиями, вторая — ты «продаешь» ту же безопасность другому протоколу, получая за это сервисный сбор. Звучит очень красиво, но риски тоже очень очевидны: если что-то случится с базовым уровнем (штрафы, злоупотребления узлами, уязвимости контрактов, ликвидность), то сумма не просто увеличивается линейно, а складывается в цепочку падений при одной ошибке.

В последнее время все снова ругают валидаторов за чрезмерное обогащение, за MEV и несправедливую сортировку, я считаю, что это честно: когда доход кажется стабильным и высоким, скорее всего, кто-то в тени берет на себя хвостовые риски или тихо снимает «невидимые комиссии». У меня сейчас есть одна привычка: если я понимаю стимулы — я уменьшаю долю, если не понимаю — считаю это случайным событием, не выдавая себя за модель. Пока так.