Более длительные высокие процентные ставки превращают денежные запасы Berkshire Hathaway в источник дохода.

Berkshire Hathaway (BRKA 0,57%)(BRKB 0,62%) — необычная компания. Технически это финансовый бизнес, благодаря своим крупным страховым операциям, он управляется как конгломерат, владея поразительно разнообразным портфелем предприятий и даже портфелем обыкновенных акций. Денежные средства также являются важной частью уравнения, текущий баланс составляет почти 400 миллиардов долларов. Это сегодня — большой плюс.

Что делает наличные для Berkshire Hathaway?

На протяжении десятилетий бывший генеральный директор Уоррен Баффет управлял портфелем Berkshire Hathaway, успешно покупая и продавая активы в интересах акционеров. Его преемник, Грег Абель, теперь контролирует портфель. Но как и Баффет, который помогал его обучать, Абель не склонен покупать просто ради покупки.

Источник изображения: Getty Images.

Оба имеют склонность к ценностной ориентации, и при том, что индекс S&P 500 (^GSPC +0,22%) торгуется около рекордных максимумов, трудно найти привлекательные бизнесы для покупки. Когда нечего покупать, Баффет и теперь Абель позволяют наличным накапливаться на балансовом счете. Итак, с одной стороны, компания создает резерв наличных для использования, когда инвестиционные возможности наконец появятся. Это может произойти во время следующего медвежьего рынка, который рано или поздно наступит.

Когда процентные ставки находились на исторически низких уровнях, хранение наличных было чисто стратегическим решением, поскольку оно приносило мало процентов. Но сегодня ставки выше, с целевым уровнем Федеральной резервной системы в 3,5% — 3,75%. Наличные средства компании теперь приносят гораздо более значимый доход. Berkshire Hathaway и его акционеры, вероятно, были бы лучше, если бы эти деньги были инвестированы, но только если бы они были вложены в привлекательные бизнесы. Учитывая отсутствие подходящих кандидатов для инвестиций, больше наличных и более высокие ставки по-прежнему являются довольно хорошим результатом.

История доходов от процентов Berkshire Hathaway может стать еще лучше

Общая картина такова, что маловероятно, что Berkshire Hathaway быстро инвестирует 400 миллиардов долларов. Поэтому баланс наличных, скорее всего, останется высоким, а возможно, даже увеличится. Рост инфляции, тем временем, говорит о том, что процентные ставки останутся на повышенном уровне в обозримом будущем, что соответствует гипотезе о более длительном сохранении высоких ставок.

Расширение

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Изменение за сегодня

(-0,62%) $-2,94

Текущая цена

$474,48

Основные показатели

Рыночная капитализация

$1,0 трлн

Диапазон за день

$472,27 - $477,29

52-недельный диапазон

$455,19 - $516,85

Объем торгов

7,9 млн

Средний объем

4,9 млн

Валовая маржа

23,70%

Тем не менее, если Федеральная резервная система будет вынуждена повысить ставки для борьбы с текущей волной инфляции, баланс наличных станет еще более ценным, поскольку он принесет больший доход. Между тем, если наступит рецессия и/или медвежий рынок, наличные помогут компенсировать негативное влияние на операционные бизнесы и инвестиции в акции Berkshire Hathaway. И это даст компании возможность покупать компании, когда цены будут низкими, а все остальные будут продавать.

Будьте терпеливы, как Berkshire Hathaway

Учитывая рыночную ситуацию, инвесторы не должны рассматривать растущий резерв наличных Berkshire Hathaway как негатив. Он значительно увеличивает доход компании (и может принести еще больше, если ставки вырастут), одновременно подготавливая промышленный конгломерат к следующей крупной возможности покупки во время медвежьего рынка. Хотя для Berkshire Hathaway хранение наличных не идеально, это и не является большой проблемой.