Модель казначейства Bitcoin стратегии по сравнению с падающими доминошками Питера Шиффа

Стратегия сможет покрыть свой долг и привилегированные дивиденды, даже если Bitcoin упадет до $8,000 — по сравнению с текущими уровнями около $73,000 — утверждает компания, в то время как сторонник золота Питер Шифф усиливает свои предупреждения о бизнес-модели.

Модель, построенная на дешевых заимствованиях

Шифф, выступая в часовом видео 28 мая, заявил, что практика Strategy использовать заемные деньги для покупки Bitcoin — одна из трех взаимосвязанных финансовых «домино», которые могут рухнуть вместе. Другие два, по его мнению, — это национальный долг США в 39 триллионов долларов и растущий пузырь инвестиций в искусственный интеллект.

Его аргумент восходит к периоду низких процентных ставок, который делал заимствования дешевыми и стимулировал крупномасштабные спекуляции.

Эта среда, утверждает Шифф, позволила Strategy продолжать накапливать Bitcoin, в то время как федеральное правительство продолжало тратить сверх своих налоговых поступлений, а инвесторы продолжали вкладывать деньги в проекты искусственного интеллекта.

Шифф указал на недавнее решение Strategy использовать примерно 60% своих наличных резервов для досрочного погашения конвертируемых нот с нулевым процентом за три года до срока. Он расценил этот шаг как знак того, что компания должна защитить свою ликвидность, оставаясь при этом сильно уязвимой к Bitcoin.

Две стороны дебатов

Другие финансовые аналитики видят тот же шаг совершенно иначе. Сообщается, что основные комментаторы сочли ранний выкуп акций умным управлением капиталом — ноты были выкуплены с дисконтом, что устранило угрозу значительного размывания доли акционеров в будущем.

Переход с конвертируемого долга на привилегированные акции также, по мнению этих аналитиков, снижает давление на компанию, если Bitcoin войдет в длительный спад.

Кроме того, реструктурированный баланс может упростить Strategy привлечение дополнительных долгов для финансирования новых покупок Bitcoin.

Сам Strategy утверждает, что расчет все еще работает при значительно более низких ценах на Bitcoin. Компания считает, что остается прибыльной, пока Bitcoin растет как минимум на 1,25% в год.

Обвинение Шиффа против Bitcoin

Шифф, давний критик Bitcoin и яростный сторонник золота, утверждает, что большая опасность возникает, если ставки резко вырастут. Повышение ставок, говорит он, лопнет пузырь AI, накажет модели инвестирования с высоким кредитным плечом и потянет за собой компании вроде Strategy.

Его рекомендация — отказаться от технологических акций, криптовалют и структур с высоким долгом в пользу золота и физических активов.

Реакции в социальных сетях на его видео были разными: одни соглашались с его опасениями по поводу политики центральных банков, другие критиковали то, что они называли его постоянным медвежьим взглядом на Bitcoin.

Изображение из Unsplash, график из TradingView