Новый председатель Федеральной резервной системы только что занял свой пост и хочет «жестко бороться с инфляцией»? Скрипт повышения ставок в июне может оказаться более жестким, чем ожидал рынок!

После того, как Кевин Уош официально занял пост председателя ФРС, настроение на Уолл-стрит мгновенно изменилось.
Ранее рынок ежедневно фантазировал о «снижении ставок в этом году»; теперь же трейдеры прямо начали обсуждать:
«Будут ли продолжать повышать ставки?»
Данные CME «Наблюдение за ФРС» показывают, что вероятность очередного повышения ставки в этом году достигала почти 70%.
Многие розничные инвесторы внезапно ошарашены:
Разве не говорили, что американская экономика скоро рухнет? Почему вдруг снова стали «ястребами»?
Ответ на самом деле очень прост — Уош не Пауэлл.
Пауэлл — это «тип, который смотрит на данные и колеблется»;
Уош больше похож на «пациента с посттравматическим стрессом по поводу инфляции».
Что это значит?
Это значит, что его страх перед инфляцией очень высок.
Потому что сейчас самое неловкое в США — это то, что:
Экономика замедляется, но инфляция не умирает.
Цены в сфере услуг высоки, зарплаты остаются жесткими, арендная плата тоже не снижается.
Чего боится ФРС больше всего?
Чего боится больше всего — это повторения ситуации 70-х годов:
Как только расслабишься, инфляция снова взлетит.
Поэтому логика Уош после назначения очень ясна:
Лучше пусть экономика будет тяжелой, чем дать инфляции возродиться.
Это означает, что в июне скорее всего ставка не будет снижена, а также могут прозвучать более жесткие сигналы.
Лично я считаю:
Самый вероятный сценарий в июне — «оставить все как есть, но говорить ястребиную риторику».
Проще говоря:
Ставки не повышать, но продолжать устрашать рынок словами.
Потому что сейчас американский финансовый рынок слишком увлечен самовосхвалением.
Акции растут, ИИ бушует, криптовалюты взлетают, недвижимость не падает, и ФРС смотрит:
«Вы что, думаете, что высокие ставки уже не ощущаются?»
Итак, Уош, скорее всего, снова попытается с помощью риторики подавить настроение рискованных активов.
Особенно — Nasdaq.
Сейчас концепция ИИ уже напоминает пузырь интернет-эры, и ФРС не хочет, чтобы финансовые условия снова стали чрезмерно мягкими.
Но почему не повысить ставки прямо сейчас?
Потому что экономика действительно начала остывать.
Потребление слабее, уровень дефолтов по кредитным картам растет, давление на корпоративное финансирование увеличивается.
Так чем же сейчас является ФРС?
Это как охранник, у которого в руке есть дубинка с шипами, но сам он не очень крепкий.
Хотят продолжать бороться с инфляцией, но боятся полностью разрушить экономику.
Поэтому самый реалистичный сценарий в июне — это:
«Ястребиное пауза».
Внешне — без изменений, на самом деле — продолжая устрашать.
А самая опасная точка для рынка — это то, что:
Многие деньги еще не полностью поверили в то, что «высокие ставки сохранятся дольше».
Если Уош продолжит ястребиную политику, оценки глобальных активов могут снова снизиться.
И в этом случае самое худшее, скорее всего, будет не американский рынок акций, а те высокорисковые активы, которые заранее начали праздновать победу.