📊 2026年5月29日 Золотой рынок утренний обзор

一、市场概览
Международное спотовое золото: $4,495/унция | 24ч изменение: +1.08% (V-образное разворот, завершение трёхдневного падения)
Фьючерсы на золото COMEX: $4,499.30 (расчетная цена, +1.14%, +$50.90)
Внутренние цены на золото (AU9999): 985 юаней/грамм | Золото T+D: 961.2 юаней/грамм (-2.33%)
Фьючерсы на золото на Шанхайской бирже: 961.18 юаней/грамм (-2.84%)
Розничные цены на чистое золото: 1,348-1,355 юаней/грамм (полностью пробиты уровень 1,360, снижение примерно на 22 юаня за грамм)
Банковские инвестиционные золотые слитки: 1,000-1,015 юаней/грамм
Серебро: $75.6/унция (+1.42%)
Индекс доллара: ослабление
Ключевая статистика:
Ночной V-образный разворот: минимум в течение дня $4,366.23 (новый двухмесячный минимум) → максимум $4,516.63, амплитуда $150.40
Расчетная цена COMEX — самый большой однодневный рост с 6 мая (доллар и процентное соотношение)
Отскок от 52-недельного максимума $5,318.40 (29 января) — снижение на 15.40%
От 52-недельного минимума $3,273.70 (27 июня 2025 года) — рост на 37.44%
Рост с начала года примерно 4.02%
Месячное снижение сократилось до примерно 2.50%

二、重要动态（Top 5）
【Данные PCE опубликованы】 Основной индекс PCE месяц к месяцу 0.2%, ниже ожиданий, вызвал V-образный разворот золота
В апреле основной индекс PCE месяц к месяцу вырос всего на 0.2%, явно ниже рыночных ожиданий 0.3% и предыдущих 0.4%; годовой PCE — 3.8% (соответствует ожиданиям), личные расходы месяц к месяцу +0.5% (соответствует ожиданиям), но личный доход остался без изменений (значительно ниже ожидаемых +0.4%). Эта "плохая новость с хорошей" — подтверждение стойкости инфляции по годам, но снижение по месяцу указывает, что базовая инфляция не вышла из-под контроля и не ускоряется — напрямую вызвало резкий отскок на $150. (FX678)
【Пересмотр ВВП за 1 квартал до 1.6%】 Усиление признаков стагфляции, поддержка золота
Рост ВВП за первый квартал был пересмотрен с первоначальных 2.0% до 1.6%, в сочетании с охлаждением PCE месяц к месяцу формируется "экономика замедляется + инфляция замедляется по краям". Ожидания рынка по сохранению ставки ФРС на уровне до 2027 года усилились, но вероятность повышения ставки снизилась с более чем 50%. В условиях стагфляции долгосрочная ценность золота переоценена. (FXEmpire)
【Ситуация между США и Ираном остается неопределенной】 Белый дом отверг соглашение, телеканал Аль-Джазира заявил о достигнутом соглашении, ожидающем подписания
Ранее иранское государственное телевидение сообщило о достигнутом меморандуме о взаимопонимании между США и Ираном (включая восстановление судоходства в проливе и вывод войск США), Белый дом быстро опроверг, назвав это "чистой выдумкой". Однако глава иранского филиала телеканала Аль-Джазира сообщил, что стороны достигли соглашения, осталось только подписать. Трамп в тот же день пригрозил Ирану, Кубе и Оману, а представитель иранских вооруженных сил публично высмеял. Геополитическая ситуация хаотична, рынок колеблется между "мирными ожиданиями" и "эскалацией конфликта". (Coze/Аль-Джазира)
**【Институциональные прогнозы понижены】 UBS снизил целевой уровень на конец 2026 года до $5,500, но долгосрочная логика остается стабильной**
UBS пересмотрел прогноз цен на золото на конец 2026 года с $5,900 до $5,500, JPMorgan также снизил годовой прогноз средней цены. Но продолжаются покупки золота центральными банками (Китай — постоянное увеличение), тренд отказа от доллара не изменился, структурный рост ETF в Азии на 623% и другие долгосрочные факторы остаются актуальными. Рынок переживает переоценку с "защитных активов" к "учету ставок". (牧航农业/新浪财经)
**【$62.5 млрд опционов на BTC истекают сегодня】 Возможна передача волатильности между активами**
29 мая истекает примерно $62.5 млрд опционов на BTC (важное событие в криптомире), в сочетании с внутренней V-образной динамикой золота возможна передача волатильности между активами. В случае сильных колебаний крипторынка часть капитала может перейти или выйти из золота, что краткосрочно увеличит неопределенность цен.

三、关键数据追踪
Держание SPDR Gold Trust: около 1034 тонн (без изменений, продолжается тенденция оттока в мае)
Глобальные ETF-золото: продолжается чистый отток в мае, США и Китай — основные регионы оттока
Соотношение золота и серебра: около 59.5:1
Центробанки покупают золото: в 1 квартале 2026 года чистая покупка — 244 тонны, выше пятилетнего среднего
Индуистский спрос: импортные пошлины выросли с 6% до 15%, ожидается снижение спроса на весь год примерно на 10%
Цена выкупа золота: в некоторых каналах внутри страны снизилась до 942 юаней/грамм, у отдельных — ниже 940 юаней

四、技术面分析
Таблица
Индикатор Значение Сигнал
Дневная формация Длинная нижняя тень (V-образный разворот) Медведи остановлены, быки начинают наступление
20-дневная скользящая средняя ~$4,604 Все еще выше, среднесрочно слабее
200-дневная скользящая средняя ~$4,541 Пробита, но тестируется отскоком ночью
14-дневный RSI ~21.6 Глубокая зона перепроданности
Дневной MACD Объем снижается в основании Сигнал о слабости
Полосы Боллинджера Отскок у нижней границы Перекупленность и восстановление
Первая поддержка $4,403 Область предыдущего минимума
Вторая поддержка $4,311 Ключевая поддержка в этом году
Первая сопротивляемость $4,552 Ранее поддержка, теперь сопротивление
Вторая сопротивляемость $4,609 Ближе к 20-дневной скользящей средней
Третья сопротивляемость $4,701 Ранее уровень поддержки
Общий сигнал Barchart 88% Продажа Технически остается медвежьим
Технический вывод: В-образный разворот оставил длинную нижнюю тень, уровень $4,366 — краткосрочный минимум. 200-дневная скользящая — ключевой уровень: если пробит, среднесрочный тренд меняется в сторону роста, если не пробит — возможна повторная коррекция к $4,366. RSI 21.6 — в глубокой зоне перепроданности, есть сильный спрос на технический отскок. Сигнал Barchart 88% "продажа" указывает, что потенциал для роста ограничен, стоит опасаться сопротивления в диапазоне $4,550–$4,610.

五、上一期判断复盘（5月28日早报）
Таблица
28.05. Прогноз Результат Оценка
$4,380-$4,500 — слабая волатильность ⚠️ Минимум в течение дня $4,366 (чуть ниже нижней границы), максимум $4,516 (чуть выше верхней), в целом прогноз по диапазону верен Диапазон немного расширился, но логика подтверждена
PCE ≥3.8% — тест $4,380 ✅ PCE 3.8%, минимум $4,366, точно тест $4,380 — поддержка подтверждена Прогноз сработал
$4,500 — сопротивление после поддержки ⚠️ Внутри дня пробитие $4,500 до $4,516, но закрытие около $4,495 — уровень еще не закреплен Сопротивление подтверждено, кратковременное пробитие, требует наблюдения
Среднесрочная структура — бычья логика не изменилась ✅ Покупки центральных банков, отказ от доллара и т.п. — логика не изменилась, подтверждение — 244 тонны в Q1 Прогноз подтвержден
Ключевые переменные по порядку: PCE > переговоры США и Ирана > Воши/ФРС > отток из SPDR ✅ PCE — главный катализатор ночи, ситуация между США и Ираном — второстепенные факторы Порядок верен
Рефлексия: прогноз по диапазону 28.05 в целом точен, логика PCE полностью подтверждена. Следует учесть: недооценил силу отскока при PCE 0.2% (ниже ожиданий 0.3%) — в условиях глубокого перепроданности и чрезмерной перепроданности медведей, данные ниже ожиданий могут вызвать сильный отскок, значительно выходящий за диапазон. В будущем нужно учитывать степень перепроданности: чем глубже перепроданность, тем сильнее реакция при данных.

六、今日核心判断
V-образный разворот закрепил краткосрочный минимум, 200-дневная скользящая — граница среднесрочного тренда
Краткосрочно (1-3 дня): диапазон $4,450–$4,550 — сильная волатильность, продолжение отскока. Ключевой уровень — $4,541 (200-дневная скользящая): если закрепится (закрытие более 2 дней), откроется пространство для роста к $4,600–$4,700; если сопротивление удержит — риск повторного теста $4,366. Сегодня важно следить за: истечением опционов на BTC на сумму $62.5 млрд, развитием ситуации между США и Ираном (подписан ли договор или вновь обострение).
Среднесрочно (1-3 месяца): В-образный отскок не означает смену тренда. Рынок все еще управляется "учетом ставок", хотя ожидания повышения снизились с более чем 50%, но не исчезли. Рост ВВП за 1 квартал 1.6% + охлаждение PCE указывают на риск стагфляции — это позитив для золота (стагфляция = слабая экономика + стойкая инфляция = ограниченные реальные ставки), но при условии, что ФРС не выберет "волкерский" радикальный рост ставок. Общая структура — бычья, но потолок отскока — $4,700–$4,800 (области скопления 20/50-дневных скользящих). Настоящее изменение тренда — только при явном отказе ФРС от повышения ставок.
Ключевые переменные по порядку: ① развитие ситуации между США и Ираном (подписан ли мирный договор) > ② результат борьбы за 200-дневную скользящую > ③ руководство ФРС на июньском заседании > ④ отток/возврат из SPDR.

七、风险提示
🔴 Официальное достижение мира между США и Ираном → резкое падение цен на нефть → резкое снижение инфляционных ожиданий → рост реальных ставок → резкое падение золота
🔴 ФРС даст сигнал о повышении ставки в июне, что дополнительно накажет безпроцентные активы золота
🔴 Пробитие 200-дневной скользящей средней $4,541 — развитие сценария "мертвой кошки" с повторным тестом $4,366 и даже $4,314
🟡 Трамп может начать военные действия против Кубы и Омана, что вызовет хаос на рынках
🟡 Истечение опционов на BTC вызовет межактивную волатильность, краткосрочно давление на цену золота
🟢 Обратная возможность: если мир между США и Ираном сорвется и обострится конфликт, то приток защитных средств может подтолкнуть цену золота выше $4,600