Edel Markets создает на блокчейне биржу бессрочных контрактов, которую действительно сможет использовать Уолл-Стрит

Edel Markets создает инфраструктуру бессрочных фьючерсов на акции и товары на Canton, основанную на простой гипотезе: модель площадки, которая работала для криптовалют, не может поддерживать реальные активы в институциональных масштабах.

В июне 2025 года трейдер Джеймс Вайн открыл позицию по биткоину на Hyperliquid, которая стала одной из самых просматриваемых сделок в истории децентрализованных деривативов. Его вход, размер и уровни ликвидации были видны всем, кто следил за рынком. Аналитики отслеживали сделку в реальном времени. Другие трейдеры занимали позиции вокруг нее. К моменту, когда позиция развалилась, то, что должно было быть приватным рыночным решением, превратилось в публичное зрелище.

Этот момент выявил более глубокую структурную проблему.

На цепочке бессрочные фьючерсы доказали, что трейдеры хотят быстрые, самоуправляемые рынки деривативов. Но они также показали, что полная прозрачность, хотя и ценится в крипто-культуре, становится бременем, когда речь идет о серьезных рынках.

Edel Markets строится на противоположной гипотезе. Компания готовится запустить биржу бессрочных фьючерсов на Canton, ориентированную на акции и товары, где конфиденциальность, соблюдение правил и управление институциональными рисками не являются побочным продуктом. Они — продукт.

Проблема прозрачности

Крипто-нативные биржи бессрочных фьючерсов продемонстрировали реальный спрос. Трейдеры хотят кредитного плеча, коротких позиций, самоуправляемости и быстрого исполнения без зависимости от централизованных бирж.

Но та же инфраструктура, которая открыла этот спрос, показала свои ограничения.

Когда каждая позиция публична, крупные трейдеры становятся мишенями.

Первая проблема — охота за ликвидациями. Прозрачные площадки показывают не только, что крупная позиция существует, но и где она ломается. Как только рынок может рассчитать диапазон ликвидации, этот уровень становится магнитом. Трейдер уже не просто торгует рынком. Он торгует против всех, кто следит за позицией.

Вторая проблема — социальное воздействие. Повторяющиеся позиции с высоким кредитным плечом Machi Big Brother по ETH становились контентом. Его кошелек отслеживали, его плечо обсуждали, ликвидации документировали и превращали в мемы. Эта динамика может быть частью крипто-культуры. Но она не подходит для работы с трейдерами по акциям, товарным рынкам или институциональными участниками.

Третья проблема — самая важная для реальных рынков: публичная видимость позиций превращает крупные сделки в нарративы.

На прозрачных площадках несколько заметных сделок, связанных с политически чувствительными или рыночно важными событиями, вызвали спекуляции о инсайдерской информации, скоординированных потоках и привилегированном доступе. Правда ли это — почти неважно. В акциях и товарах хорошо рассчитанная позиция перед отчетом о доходах, макроэкономическим релизом, объявлением о товаре или политическим событием может создать юридические и репутационные риски, даже если сделка легитимна.

Для крипто радикальная прозрачность может быть преимуществом.

Для рынков реальных активов конфиденциальность — необходимость.

Почему акции и товары требуют разных подходов

На цепочке построены бессрочные фьючерсы для крипто-активов. Эти рынки не имеют отчетов о доходах, раскрытий эмитентов, объявлений о товарных поставках или требований к информационным барьерам.

Это не переводится однозначно на акции и товары.

Рынки акций и товаров находятся внутри рамок соблюдения правил. В них участвуют институциональные участники, регулируемые контрагенты и трейдеры, которым необходимо управлять информационными барьерами как юридической и операционной необходимостью. Площадка, которая транслирует данные о позициях в реальном времени, структурно несовместима с тем, как работают эти рынки.

Edel Markets проектируется с учетом этой реальности.

Вместо переноса инфраструктуры крипто-нативных бессрочных фьючерсов в новый класс активов, Edel Markets строит ее с нуля: цепочный ордербук, конфиденциальное исполнение и логика расчетов для рынков, где конфиденциальность позиций не является опцией.

Почему важен Canton

Выбор Canton — ключ к гипотезе.

Canton — это блокчейн с поддержкой конфиденциальности, созданный для регулируемых финансовых рынков и институционных процессов расчетов. Его архитектура основана на реальности, которую уже понимает традиционная финансы: участники рынка должны подтверждать транзакции, не раскрывая чувствительные детали сделок публично.

Это кардинально отличается от большинства публичных блокчейн-архитектур.

До сих пор Canton в основном ассоциировался с инфраструктурой бэк-офиса: расчетами, токенизацией и соблюдением нормативов. Edel Markets расширяет эту базу в сторону трейдинга.

Если Canton может поддерживать институциональные расчеты, он также может поддерживать институциональную структуру рынка.

Edel Markets позиционирует Canton не только как расчетную платформу, но и как торговую платформу для реальных активов. Место, где деривативы на акции и товары могут торговаться с учетом тех предпосылок конфиденциальности, которые уже требуются этим рынкам.

Цель — не создавать более быстрые крипто-перпеты.

Цель — строить другую инфраструктуру для другого класса рынков.

Отсутствующий слой деривативов для токенизированных активов

Токенизированные акции и товары перешли от теории к реализации. Институты активно исследуют цепочные расчеты, программируемое соблюдение правил, ускоренное клиринг и снижение контрагентского риска.

Но токенизированные активы без ликвидных рынков деривативов неполны.

Трейдерам нужны кредитное плечо. Им нужны короткие позиции. Им нужны инструменты хеджирования. Им нужны направленные инструменты. Токенизированная акция, которую нельзя эффективно хеджировать или использовать с плечом, — неполный рынок. Это всего лишь токенизированная обертка.

Edel Markets строит слой деривативов для этого рынка.

Биржа предложит бессрочные фьючерсы на акции и товары, разработанные для интеграции в ту же институциональную инфраструктуру, которая уже требуется для токенизированных активов.

Это также вписывается в более широкую гипотезу Edel: рынки реальных активов нуждаются в финансовых примитивах, созданных с нуля с учетом правильных предпосылок конфиденциальности, расчетов и управления рисками.

Edel Lending уже работает в Ethereum, сосредоточившись на токенизированных акциях. Edel Markets расширяет эту базу в деривативы, создавая второй слой рыночной инфраструктуры вокруг той же институциональной возможности.

Ликвидность, доходность и распределение

Создание слоя деривативов — лишь часть уравнения. Другая — привлечение ликвидности и активности пользователей, необходимых для функционирования рынка.

Edel решает это через партнерство с Merkl, инфраструктурой распределения на цепочке, используемой эмитентами стейбкоинов, биржами и токенизированными фондами для распределения дохода и наград более чем по 60 цепочкам.

Через Merkl Edel в настоящее время предлагает до 20% годовых для кредиторов, предоставляющих USDC на протоколе Edel в Ethereum, из которых 17,16% поступают напрямую от стимулов Merkl. Возможность доступна через панель возможностей Merkl.

Для институциональных участников, оценивающих Edel как инфраструктуру, это не просто рекламная кампания. Это демонстрация того, как протокол намерен запускать ликвидность: через структурированные, прозрачные, на цепочке распределения стимулов, а не через неясные системы баллов или неформальные обязательства по ликвидности.

Интеграция Merkl также дает Edel доступ к более широкой базе DeFi-обнаружения. Merkl охватывает более 200 000 активных пользователей в месяц, ищущих возможности получения дохода в DeFi. Edel размещен наряду с протоколами такими как Aave, Morpho и Euler, с выделенной страницей возможностей, подчеркивающей возможность кредитования токенизированных акций или USDC и получения наград.

Этот слой распределения дополняет рыночную инфраструктуру, которую строит Edel Markets на Canton.

Edel Lending поддерживает слой спотовых сделок и залоговых активов.

Edel Markets поддержит слой деривативов.

Merkl поддержит слой стимулирования и распределения ликвидности.

Вместе они формируют более широкую инфраструктуру для токенизированных акций и товаров.

Следующая фаза цепочных бессрочных фьючерсов

Торговля на цепочке доказала спрос.

Полная прозрачность показала свои ограничения.

Следующая фаза бессрочных фьючерсов не будет определяться тем, чтобы сделать каждую позицию более видимой. Она будет определяться построением лучшей рыночной структуры.

Ожидается, что Edel Markets запустится в 3 квартале. Биржа сосредоточится на акциях и товарах, построена на Canton с цепочным ордербуком и конфиденциальным исполнением по умолчанию.

Это не еще одна площадка крипто-перпетов.

Это инфраструктура для рынков, требующих другого набора предпосылок.

Сделка Джеймса Вайна стала публичным событием ликвидации, потому что площадка была построена так, чтобы все было видно.

Следующее поколение инфраструктуры цепочных деривативов строится на противоположной гипотезе.