Руководитель Федеральной резервной системы предупреждает: продолжающаяся инфляция в энергетике, совмещенная с ожиданиями роста производительности ИИ, может вынудить центральный банк повысить ставки

ФРС Чикагский президент Аустан Гулсби 28 мая заявил, что продолжительность энергетической инфляции, вызванной войной с Ираном, превышает ожидания, что уже оказывает стагфляционные воздействия на азиатские экономики, одновременно предупредив, что повышенные ожидания производительности ИИ и рост цен на нефть могут вынудить центральные банки повысить ставки.
(Предыстория: Обнародован проект мирного соглашения США и Ирана! Вывод американских войск в обмен на снятие блокировки пролива Хормуз, резкое падение цен на нефть ниже 89 долларов)
(Дополнительный фон: Рост цен на нефть — падение ETH! Том Ли: отрицательная корреляция между Ethereum и ценами на нефть достигает рекордных значений)

28 мая Гулсби на конференции Банка Японии — Исследовательского института Банка Японии заявил, что энергетическая инфляция, связанная с войной с Ираном, длится дольше, чем ожидалось, и уже оказывает стагфляционные воздействия на азиатские экономики. Он отметил, что первоначальные прогнозы фьючерсных рынков предполагали, что цены на энергоносители будут значительно ниже текущих уровней, но фактическая динамика превзошла ожидания рынка.

Несмотря на недавний прогресс в переговорах США и Ирана, что привело к снижению цен на нефть, цены все еще остаются значительно выше довоенного уровня. Гулсби также предупредил о рисках для азиатских экономик, отметив, что поскольку эти экономики зависят от импорта энергии, текущий удар скорее напоминает классическую стагфляцию.

Федеральная резервная система может повысить ставки

В тот же день Гулсби дополнительно подчеркнул: ожидания рынка относительно потенциала повышения производительности за счет искусственного интеллекта продолжают расти, что может привести к росту инфляции и вынудить ФРС и другие центральные банки повысить ставки.

Он отметил, что чем сильнее раздуваются ожидания относительно будущей производительности, тем выше могут понадобиться ставки, чтобы предотвратить перегрев экономики. Более того, в краткосрочной перспективе, сталкиваясь с шоками в поставках, будь то рост цен на нефть, перебои в цепочках поставок или другие факторы, ситуация может стать еще более серьезной.

Эти заявления расширяют ранее высказанную Гулсби точку зрения, впервые озвученную в этом месяце. Тогда он поставил под сомнение идею о том, что искусственный интеллект может сдерживать инфляцию и создавать пространство для снижения ставок, что было популярно среди многих чиновников администрации Трампа и нового председателя ФРС Джереми Ваш.

Теория рынка смещается в сторону предварительных расходов и инфляции

Гулсби считает, что если повышение производительности действительно входит в ожидания рынка, реальная ситуация может отличаться. Рынок может заранее начать стимулировать расходы, повышая цены еще до реализации фактического роста производительности. Это отличается от опыта США 1990-х годов, когда широкое внедрение компьютеров привело к неожиданному росту производительности, который не был заложен в ожидания рынка и не вызвал инфляцию.

Что касается Тайваня, как крупного импортера энергии, он также сталкивается с давлением со стороны энергетической инфляции. Предупреждение Гулсби намекает, что при сохранении высоких цен на нефть инфляция на Тайване может оказаться более продолжительной, чем ожидалось, а пространство для снижения ставок — сокращенным. В то же время, сектор ИИ, являющийся драйвером экономического роста Тайваня, если его ожидаемый рост производительности уже заложен в рыночные цены, может привести к предварительному росту цен и создать риски стагфляции.

По мере продолжения переговоров США и Ирана, рынки должны внимательно следить за тем, продолжится ли влияние supply shocks в третьем квартале, что повлияет на политику центральных банков по всему миру.