Недавно я заметил, что рынок начал задавать действительно запутанный вопрос: вырастут ли цены на золото или снизятся в дальнейшем? И правда, ответ не так прост, как кажется некоторым.

Золото вошло в 2026 год с поистине безумным ростом. Прибыль в 2025 году превысила 64%, и цена достигла исторических уровней, которых мы раньше не видели. Но то, что произошло затем, было неожиданным — резкое падение в марте полностью изменило картину. Сейчас мы находимся в совершенно другом рынке, очень волатильном и чувствительном к любым американским экономическим новостям.

Текущие давления очень очевидны. Повышенная американская ставка, сила доллара, доходность по облигациям — всё это напрямую давит на золото. Когда ставки растут, желтый металл становится менее привлекательным, потому что он не приносит дохода. Сильный доллар также увеличивает стоимость золота для мировых покупателей, что снижает спрос. Данные по американским рабочим местам за апрель (178 тысяч новых рабочих, безработица 4,3%) были очень сильными, и это дало ФРС ясный сигнал о том, что не стоит торопиться с понижением ставок.

Но здесь появляется интересный момент — будет ли рост или падение цен на золото зависеть от других очень сильных факторов. Глобальные центральные банки не прекращают покупки. Всемирный совет по золоту ожидает, что центральные банки купят около 850 тонн в 2026 году. Это огромный и реальный спрос, который не зависит от ежедневных рыночных колебаний. Инвестиционный спрос также силен — ETF-золото привлекло потоки в 801 тонну в 2025 году.

Геополитическая напряженность играет здесь важную роль. Регион остается горячим, риски присутствуют. Чем выше эти риски, тем больше золото становится безопасным убежищем. Это долгосрочная структурная поддержка, которая не исчезнет легко.

Крупные институты имеют разные взгляды. JPMorgan прогнозирует 6300 долларов к концу года, UBS ожидает 6200 долларов к середине года с ограниченным снижением до 5900 долларов. Macquarie более консервативен — 4323 доллара. Разница значительная, но важно заметить, что все не рассматривают золото как полностью утратившее свой импульс актив.

Итак, вырастут ли или снизятся цены на золото? Истинный ответ: оба варианта. Мы находимся в сценарии широких колебаний. Цена может опуститься еще больше, если ставки останутся высокими, а доллар сильным. Но если доллар ослабнет или начнут говорить о снижении ставок, рынок может быстро вернуться к росту.

Технически, золото сейчас движется в диапазоне примерно 4500–4800 долларов. Если оно не удержится выше 4780 долларов и пробьет 4500, картина станет слабее. Но если оно восстановит 4780 и пробьет 5000, мы увидим сильное возвращение к росту.

Честно говоря, чтобы воспользоваться этой волатильностью, нужен ум. Не покупайте все сразу. Разделите входы на этапы — покупка при каждом определенном снижении поможет снизить среднюю цену. Если вы торгуете краткосрочно, используйте четкие технические уровни и строго ставьте стоп-лоссы. Если планируете держать золото долго, текущая волатильность может стать действительно золотой возможностью.

Наиболее вероятный сценарий сейчас — ограниченное снижение или стабилизация, а не длительный крах. Рынок под давлением, но поддержки остаются. Любая неожиданность в данных по инфляции или занятости может быстро изменить ситуацию. Также любой острый геополитический конфликт снова подтолкнет золото к росту.

Итог: вырастут ли или снизятся цены на золото? Ответ зависит от того, сохранятся ли денежные давления или защитный и официальный спрос удастся стабилизировать цены. Мы находимся в критический момент, и умное наблюдение важнее эмоциональных ставок.