Последние время я постоянно размышляю о прогнозах по доллару, потому что тренд доллара к 2025 году действительно заслуживает глубокого анализа. Я заметил, что индекс доллара пережил явный период снижения, когда он пробил 200-дневную скользящую среднюю, что обычно считается медвежьим сигналом.

Основная логика обменного курса доллара очень проста — это соотношение стоимости определенной валюты относительно доллара. Например, евро к доллару, если EUR/USD вырос с 1.04 до 1.09, это означает, что евро укрепляется, а доллар ослабевает. Индекс доллара состоит из курсов шести основных валют по отношению к доллару: евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка.

Я считаю, что многие игнорируют важный момент — исторические циклы колебаний доллара. С момента краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году индекс доллара прошел через восемь заметных фаз. От утраты золотого стандарта при Никсоне, до борьбы с инфляцией с помощью высоких процентных ставок в 1980-х у Поля Волкера, и до экономического роста эпохи Клинтона в эпоху интернета — каждый этап отражает разные экономические условия. Особенно после финансового кризиса 2008 года доллар опустился примерно до 60, а затем постепенно восстановился.

Что касается прогнозов по доллару, я считаю, что ключевым остается направление политики Федеральной резервной системы. Если ФРС продолжит снижать ставки, доходность американских облигаций снизится, что ослабит привлекательность доллара. В начале 2025 года данные по занятости в США оказались ниже ожиданий, что усилило ожидания нескольких снижений ставок.

Если смотреть на динамику по отношению к доллару различных валют, евро к доллару тогда вырос до 1.0835, что свидетельствует о продолжительном росте. Если политика Европейского центрального банка улучшится, экономические ожидания повысится, а ФРС снизит ставки, евро может продолжить укрепляться. Логика по британскому фунту к доллару схожа, предполагается колебание в диапазоне 1.25–1.35 с тенденцией к росту.

Что касается юаня по отношению к доллару, то на него влияют двойные факторы — политика США и Китая. Если ФРС повысит ставки, а экономика Китая замедлится, юань может столкнуться с давлением. По отношению к японской иене, учитывая рост зарплат и возможное давление инфляции, японский банк может скорректировать процентные ставки, и ожидается снижение курса доллара к иене. Австралийский доллар показывает хорошие показатели, Резервный банк Австралии остается осторожным, что предполагает малую вероятность снижения ставок, и это поддерживает австралийский доллар.

Стоит ли сейчас покупать доллар? Мое мнение — нужно рассматривать поэтапно. В краткосрочной перспективе возможны структурные колебания, геополитические конфликты или превышение ожиданий по экономическим данным США могут подтолкнуть доллар вверх. Но в средне- и долгосрочной перспективе, по мере углубления цикла снижения ставок ФРС, доллар может умеренно ослабнуть, а капиталы могут перейти в новые рынки с высоким ростом или в еврозону.

Я советую агрессивным инвесторам торговать в диапазоне 95–100 по индексу доллара, используя технические индикаторы для поиска сигналов разворота. Консерваторам лучше воздерживаться и ждать более ясной политики ФРС. В среднесрочной и долгосрочной перспективе разумно постепенно сокращать длинные позиции по доллару и перераспределять средства в валюты с более привлекательными оценками или сырьевые активы. Прогноз по доллару в 2026 году станет более зависим от данных и событий, поэтому важно сохранять гибкость и дисциплину, чтобы использовать возможности при колебаниях курса.