Недавно обнаружил, что многие инвесторы неправильно понимают leveraged ETF, думая, что покупая его, можно стабильно получать прибыль, на самом деле риск гораздо выше, чем кажется. Сегодня расскажу, что такое leveraged ETF и почему он не подходит большинству людей для долгосрочного держания.

Сначала скажу вывод: leveraged ETF обычно подходит только для краткосрочной торговли, а не для долгосрочных инвестиций. За этим стоят две основные причины — эффект сложного процента и потеря на волатильности. Объясню на простом примере: предположим, какой-то индекс вырос на 10% в первый день, а во второй упал на 10%, кажется, что вернулся к исходной точке, но если у вас есть 2-кратный leveraged ETF, то в первый день он вырос на 20%, во второй упал на 20%, в итоге вы потеряли 4%, а не вернули вложенные деньги. Вот в чем ловушка leveraged ETF.

Как же работает leveraged ETF? Проще говоря, он использует фьючерсы, опционы и другие финансовые деривативы для увеличения дневной доходности базового индекса. Например, 2-кратный leveraged ETF при росте индекса на 1% увеличивается на 2%, при падении на 1% — падает на 2%. Звучит очень привлекательно, но механизм ежедневной ребалансировки постоянно съедает часть прибыли в волатильных рынках.

Обратный ETF — это похожая концепция, он дает доходность, противоположную индексу, подходит для шортов или хеджирования рисков, но также не подходит для долгосрочного держания.

Есть ли ситуации, когда leveraged ETF можно держать долго? Да, есть — это «односторонний рынок». Например, индекс S&P 500 после краха в марте 2020 года начал более чем годовой односторонний рост, и в таких условиях держание leveraged ETF действительно приносит прибыль. Но такие ситуации очень редки.

На рынке обычно представлены leveraged ETF с 2- или 3-кратным плечом, среди них в США популярны продукты, отслеживающие Nasdaq с тройным лонгом и шортом, а также связанные с S&P 500.

Если вы действительно хотите использовать плечо для увеличения доходности, то есть категории инвесторов, которым подходит leveraged ETF: опытные, с высокой склонностью к риску, способные следить за рынком в краткосрочной торговле. А вот для среднесрочных и долгосрочных инвесторов, с ограниченной способностью к риску или без времени на мониторинг — традиционные ETF более подходящи.

В заключение напомню, что leveraged ETF основаны на деривативах, а не на акциях, поэтому дивиденды они не платят. Также важно выбирать ликвидные leveraged ETF с большим объемом торгов, чтобы избежать больших спредов при покупке и продаже. В целом, leveraged ETF — это острый нож: неправильно им пользоваться — можно быстро потерять деньги.