Последнее время я изучаю перспективы евро, и за последние двадцать лет его динамика действительно очень интересна. От исторического максимума 1.6038 в 2008 году до падения до 0.9536 в 2022 году, а затем в январе этого года пробития уровня 1.20 — история евро похожа на уменьшенную версию мировой экономической истории.

В 2008 году удар финансового кризиса был наиболее сильным для евро. Крах банковской системы, кредитное сжатие, экономический спад, а также массовое заимствование правительств для спасения экономики — всё это напрямую вызвало последующий долговой кризис в Европе. Европейский центральный банк был вынужден снижать ставки и проводить денежную эмиссию, и так начался долгий медвежий рынок евро, продолжавшийся около 9 лет. К началу 2017 года евро уже упало более чем на 35% от своего пика, и тогда казалось, что все негативные факторы исчерпаны.

2017 год стал переломным. Политика количественного смягчения ЕЦБ начала давать результаты, уровень безработицы в еврозоне снизился ниже 10%, индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) превысил 55, а экономические показатели заметно улучшились. В дополнение к этому, постепенное устранение неопределенности по поводу Brexit повысило доверие инвесторов к ЕС, и евро начал восстанавливаться с 1.034. В феврале 2018 года евро достигло уровня 1.2556.

Но этот рост не продлился долго. Федеральная резервная система начала повышать ставки, доллар укрепился; одновременно экономика еврозоны замедлилась, политическая нестабильность в Италии усилилась, и евро снова оказалась под давлением. Позже началась война между Россией и Украиной, энергетический кризис ударил по Европе, инфляция резко выросла, и в сентябре 2022 года евро упало до 0.9536 — минимального за 20 лет уровня.

Интересно, что с прошлого года появились новые изменения в перспективах евро. ЕЦБ начал повышать ставки, разница в доходности между США и Евросоюзом начала сокращаться. В январе этого года евро даже пробило уровень 1.20, достигнув нового максимума с июня 2021 года. Этот рост был вызван не усилением евро, а ослаблением доллара. Трамп неоднократно критиковал независимость ФРС, угрожал введением тарифов, и инвесторы начали «продавать доллар», переводя средства в евро.

Глядя вперед, ключевым фактором для евро останется разногласие в денежно-кредитной политике США и ЕС. Если ФРС продолжит снижать ставки, а ЕЦБ сохранит умеренную позицию, сокращение разницы в доходности будет способствовать росту евро. Масштабные фискальные стимулы в Германии также являются положительным фактором, и при успешной реализации евро может восстановиться в диапазоне 1.20–1.25.

Но геополитическая ситуация и цены на энергоносители — это переменные. Если конфликты улягутся и цены на энерго ресурсы снизятся, торговые условия в еврозоне значительно улучшатся. В противном случае, при обострении конфликтов и росте рецессионной инфляции, риск стагфляции возрастет, и ЕЦБ может оказаться в сложной ситуации, а капитал может уйти в доллар как в безопасное убежище.

Для инвесторов из Тайваня, желающих участвовать в евроинвестициях, есть несколько способов. Самый прямой — через валютный счет в банке, хотя обычно можно покупать евро, но не продавать (короткие позиции). Международные форекс-брокеры (платформы CFD) требуют меньших капиталовложений и подходят для небольших инвесторов. Также можно торговать еврофьючерсами через брокерские компании или биржи фьючерсов.

В целом, в среднесрочной перспективе 2026 года евро выглядит более сильным. Постоянное сокращение разницы в доходности между США и ЕС, постепенное внедрение фискальных стимулов в Германии, снижение энергетических рисков — всё это поддерживает перспективы евро. Но для устойчивого одностороннего роста евро всё же потребуется значительное улучшение ситуации, и дальнейшее развитие зависит от политики ФРС и ЕЦБ, а также от геополитической обстановки.